imtoken钱包下载国际版|俄罗斯卢布未来最新预测

作者: imtoken钱包下载国际版
2024-03-17 06:05:24

“跌跌不休”的汇率与狂飙突进的物价，俄卢布的未来将如何？_全球速报_澎湃新闻-The Paper

休”的汇率与狂飙突进的物价，俄卢布的未来将如何？_全球速报_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1“跌跌不休”的汇率与狂飙突进的物价，俄卢布的未来将如何？澎湃新闻记者南博一实习生王若书2023-08-25 08:29来源：澎湃新闻 ∙ 全球速报 >字号在新冠疫情放缓、全球冲突加剧、美联储持续加息之际，许多国家都面临大大小小的政治经济麻烦，全球性的通胀已经持续超过3年，除美元以外的主要货币近来几乎都处于下跌趋势中。日元兑美元在去年9月一度跌至145.9：1，迫使日本当局自1998年金融危机以来首次直接出手，买入了2.84万亿日元（约合人民币1422亿元）以干预汇市。但眼下日元汇率已经重新回到去年9月时的危险水平，意味着日本央行上一轮的市场干预已经失效。而阿根廷比索更是全线崩盘：2022年初时，比索兑美元汇率还处于100：1左右，一年半后的当下已经跌至350：1，即使阿央行已经将基准利率提升至骇人听闻的118%，比索的颓势仍势不可挡。深陷俄乌冲突与欧美制裁泥沼中的俄罗斯也不例外。2022年2月24日俄乌冲突全面爆发后，俄罗斯卢布的汇率不可避免地受到了重大打击：在经过一段时间的剧烈震荡后，卢布开始“跌跌不休”，颓势尽显。自今年年初以来，卢布已经贬值超30%，且在7至8月间就贬值了近15%。8月14日，卢布兑美元汇率一度跌破100关口，达到近16个月以来的最低点，俄罗斯央行不得已出手紧急加息，俄罗斯总统普京更是召开了经济部门领导人紧急会议，暂时给卢布迅猛的下跌势头“踩了一脚刹车”。卢布汇率为何一泻千里？随之而来的俄罗斯国内通货膨胀情况如何？卢布的未来何去何从？当地时间2022年3月7日，俄罗斯索契，当地民众在超市中购买商品。视觉中国资料图巨幅震荡后“一泻千里”自俄乌冲突于2022年2月全面爆发以来，俄罗斯卢布成了世界上最不稳定的主流货币之一。据英国《卫报》统计，在俄乌冲突爆发前的一年内，卢布兑美元的平均汇率为74.03：1。在2022年2月24日冲突爆发后的半个月内，卢布巨幅贬值，兑美元汇率极值一度触及150：1的历史最高点。但随着油价飙升以及俄罗斯在战场上一度占据优势地位，卢布价值反而暴涨，兑美元汇率在2022年7月涨至52:1的7年内最高点，随后维持在60:1左右，不时波动。当地时间2022年3月9日，俄罗斯莫斯科，俄罗斯中央银行发布公告称，自即日起至9月9日，俄央行将实施公民外币存款或账户中提取现金的临时措施。视觉中国资料图进入2023年后，卢布停止震荡，走上了一条“跌跌不休”的下坡路，到7月7日时，卢布兑美元汇率已达92：1以上。此后俄罗斯央行开始不断加码货币政策，以期稳定卢布汇率。7月24日，俄罗斯央行宣布将关键利率由7.5%升至8.5%，但卢布兑美元汇率下跌势头并未被遏制，在短暂小幅回升后于8月8日突破96：1。8月9日，俄央行宣布，立即停止购买外汇至年底，以免给疲软的卢布增添额外压力。但卢布兑美元仍旧持续下跌，甚至突破了100：1大关。15日，俄央行将关键利率提高了350点，直接从8.5%上调至12%，但汇率小幅震荡后又跌至101：1。16日，普京召开了经济部门领导人紧急会议，卢布兑美元汇率才恢复至95:1左右。卢布汇率暴跌之下，俄罗斯的通货膨胀情况不容乐观。根据俄罗斯央行公布的统计数据，俄罗斯2022年全年的通胀率超过10%，而2023年7月的通胀率也达到4.3%，超过原定目标。对此，俄央行行长纳比乌琳娜预测称，俄罗斯2024年的通货膨胀率将达到11%。当地时间2022年3月7日，俄罗斯索契，当地民众在超市中购买商品。视觉中国资料图不乐观的情况绝不仅仅停留在统计数据上，俄罗斯物价的上涨趋势比通胀率还要惊人。澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者观察到，在俄罗斯连锁超市ВкусВилл提供配送服务的移动应用程序上，绝大多数蔬菜已成为“奢侈品”：甜椒的价格高达每公斤428卢布（约合人民币33.0元），西红柿为231卢布/公斤（约合人民币17.8元/公斤），红薯则是273卢布/公斤（约合人民币21.0元/公斤），甚至连白菜也要价174卢布/公斤（约合人民币13.4元/公斤）。生姜的价格更是“高出天际”：407卢布/200克（约合人民币156.7元/公斤）。除了红菜头、土豆、黄瓜等少数几种蔬菜的价格还能维持在合理范围，购买多数品种的蔬菜都已经成了俄罗斯普通民众肩上的“重担”。ВкусВилл上200克包装的普通生姜售价高达407卢布。一向是“价格洼地”的肉价也难以幸免。ВкусВилл的应用程序上可见，猪里脊的价格已经飙升到684卢布/公斤（约合人民币52.7元/公斤）。不属于必需品的冰激凌、饮料的价格更是飞涨：巧克力甜筒价格普遍超过100卢布/支（约合人民币7.7元），而可口可乐公司退出俄罗斯市场后从乌兹别克斯坦、阿塞拜疆等国平行进口的500毫升装可口可乐售价也高达99卢布（约合人民币7.6元）。俄罗斯民众有限的收入与眼下的高昂物价形成了鲜明对比。在莫斯科交通集团发布的网上招聘广告中，莫斯科地铁信号操作员的月薪仅为40000卢布（约合人民币3080元），参照ВкусВилл超市的物价，仅能购买58公斤的猪里脊肉。招聘网站显示，莫斯科地铁信号员的月薪为40000卢布，要求高中毕业，可能轮班工作。莫斯科市民伊万（Иван）在接受路透社采访时表示，自己压力巨大：“当然，物价上涨对我们普通人的影响很大，因为我们的工资没有丝毫上涨，但钱包被不断上涨的物价掏空了。”当地时间2022年3月5日，俄罗斯鄂木斯克，当地居民在购物中心的欧尚超市购物。视觉中国资料图俄罗斯《消息报》则援引俄罗斯联邦法警服务局公布的数据指出，俄罗斯今年上半年有多达1770万人贷款违约，较去年同期增长了330万人。该部门承认，开展“特别军事行动”以来的通货膨胀直接导致了俄罗斯民众的实际收入减少、支出增加，贷款偿付能力随之显著下降。虽然俄罗斯当局在遏制通胀上收效不多，但不断通过提供补贴或社会援助等方式，尽可能地将通胀的影响降低，帮助弱势群体维持生活水平。据国际文传电讯社报道，俄罗斯总理米舒斯京于今年3月宣布就各项“基本需求品”提供大额政府补贴。例如，俄政府为列巴（俄式硬面包）生产商提供了每吨2500卢布（约合人民币192.2元）的补贴。米舒斯京表示：“最重要的是，人们的列巴价格不上涨。如果人们买不起芝士蛋糕，他们至少能靠列巴填饱肚子。”俄罗斯政府也进行养老金改革，大幅提高农村养老金额度，为农村居民提供更多补贴。俄罗斯政府官网上的公告强调，只要劳动年限超过30年，从事包括农民、养蜂人、拖拉机司机等超过500种职业的退休人士均可享受农村退休金补贴，而在北极圈内等极寒地区工作者还将获得另一笔额外补贴。冲突结束前卢布或难止跌回升不过，俄罗斯政府的财政收入或难以支持其这么做下去。与俄方在冲突初期设想的“闪电战”相反，俄乌冲突全面爆发至今已一年半，期间俄罗斯的经济透支与矛盾积累已无可掩盖，冲突后果开始逐渐显现。英国《卫报》分析称，卢布暴跌的主要原因是俄罗斯经常账户盈余的大幅萎缩。根据俄罗斯央行的公开数据，2023年7月的经常账户盈余只剩下今年1月的15%。2022年俄乌冲突刚爆发后的几个月内能源价格上涨明显，这使得俄罗斯的能源出口收入大幅增加，而欧美的初步制裁措施减少了俄罗斯的进口，这一切让俄罗斯的经常账户大量盈余。但进入2023年以后，欧美不断加码的制裁与油气禁运使俄罗斯的能源出口额下降超过40%，国际油价也比去年的高点下降了30%，与此同时，俄罗斯还对“友好国家”敞开市场大门，大量进口这些国家的货物以填补欧美企业留下的空间。此消彼长之下，俄罗斯迅速花光了积攒的经常账户盈余。当地时间2022年10月11日，俄罗斯新罗西斯克，一艘油轮停泊在谢斯卡里斯港口，该综合设施是俄罗斯管道运营商。视觉中国资料图俄罗斯国家财政支出的大幅增长更是火上浇油。受到俄乌冲突拖累，俄罗斯联邦政府的军费预算爆发性增长，直接击垮了俄罗斯的财政预算平衡。路透社刊文指出，理论上在面临严重的通货膨胀时，政府应当削减开支，但俄乌冲突前线的俄军已经陷入持久战，此前俄罗斯私人集团瓦格纳“哗变”的重要原因正是武器装备供应不足，俄罗斯政府如今增长的军费仍不够用，更不可能考虑削减。华东师范大学俄罗斯与欧亚研究院院长、俄罗斯研究中心教授曲文轶在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）采访时表示，不论是西方国家因俄乌冲突而对俄罗斯施加的“史无前例的制裁”，还是长期冲突中军需品的国内生产需求以及进口需求的不断增长，都是俄乌冲突长期化的直接后果。此外，为确保国内对战争的支持度以及维持国内政局稳定，俄当局实施的宽松财政货币政策在缓解民众压力的同时也导致了通胀压力上升。当地时间2012年10月18日，俄罗斯莫斯科，俄罗斯石油公司莫斯科总部外的牌匾。视觉中国资料图俄罗斯央行公布的数据显示，俄罗斯的进出口与通胀情况全面恶化：今年上半年俄商品出口同比下降了33%，进口同比增加了18%，商品贸易盈余为570亿美元，比2022年同期减少了68%。今年7月，俄年通胀率升至4.3%，经季节调整的月度价格增速继续加快，已经连续第三个月超过目标通胀率4%。曲文轶总结称，进出口情况和通胀动态是支撑汇率的最基本因素，而在俄乌冲突长期化的背景下，俄罗斯全面恶化的进出口数据与通胀率清楚表明了卢布贬值的大趋势。冲突结束前卢布或继续贬值虽然俄罗斯官方始终声称俄罗斯央行拥有“在不久的将来使局势正常化的一切工具”，但外界对俄罗斯央行以及政府的一系列干预措施的有效性、长效性持悲观态度。路透社分析称，俄罗斯央行的数次加息只能暂时阻止卢布汇率的颓势，起不到“普遍、持久、根本的影响”。曲文轶分析称，俄罗斯央行和政府的一系列举措不足以改变汇率形成的基础性因素。利率提高对于抑制需求和进口有一定作用，却与俄罗斯的军事需要和维持国内稳定的目标相冲突。当地时间2023年6月17日，俄罗斯，俄防长谢尔盖·绍伊古参观了鄂木斯克地区的坦克工厂。视觉中国资料图由于难以预料俄乌冲突何时结束，故西方国家打击俄罗斯出口创汇能力的做法在短期内不会改变，此外当下俄罗斯主要贸易伙伴的经济也不在最佳状态，因此俄出口市场的重新定位很难弥补西方市场向俄罗斯关上大门所带来的损失，俄罗斯恶化的贸易趋势仍将对卢布汇价产生压力。虽然俄政府仍有限制资本流动和强制结汇等稳定汇率的主要工具握在手中，但这样的非市场均衡结果同样不可持续。至于卢布汇率的未来走向，英国《卫报》近日刊文指出，卢布的颓势随俄乌冲突而起，也得跟俄乌冲突一起结束：“旷日持久的战争的代价一定高昂，任何政治实体都逃不过这一定理。在战争彻底结束前，对卢布汇率回升的期待是‘痴心妄想’。” 曲文轶也认为，除非俄乌冲突尽快结束，否则卢布大概率将继续贬值。鉴于俄乌双方在战场上都输不起，外交谈判遥遥无期，再加上全球经济形势低迷、美联储持续加息等外在因素的影响，卢布的未来在中短期内似乎看不到曙光。责任编辑：胡甄卿图片编辑：朱伟辉校对：栾梦澎湃新闻报料：021-962866澎湃新闻，未经授权不得转载+1收藏我要举报#俄罗斯查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

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俄央行大幅加息支持卢布坚挺，未来三大因素影响卢布汇率走势|卢布_新浪财经_新浪网

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俄央行大幅加息支持卢布坚挺，未来三大因素影响卢布汇率走势

2023年08月17日 07:03

环球时报

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　　来源：环球时报

　　【环球时报驻俄罗斯特派记者隋鑫环球时报记者倪浩环球时报特约记者柳直】在经历去年一度“越制裁、越走强”的表现后，俄罗斯卢布汇率在今年以来持续保持回落，进入8月份，卢布疲软态势突然加剧，美元兑卢布汇率在8月14日一度跌破1∶100大关，达到自去年3月份以来最低值，由此引发了外界对卢布和俄罗斯经济前景的担忧。德媒援引俄央行的最新数据称，俄罗斯石油和天然气出口商的收入从去年同期的168亿美元下降到今年7月的69亿美元，这被认为是左右卢布汇率的关键因素之一。俄官员则强调，俄央行拥有使局势恢复正常的所有必要工具。

　　当地时间2023年8月14日，俄罗斯莫斯科，俄罗斯卢布对美元的汇率跌至100以下。（视觉中国）

　　“不会危及俄金融稳定”

　　8月15日，俄罗斯央行召开特别会议，宣布将关键利率由8.5%提高至12%，消息发布后莫斯科交易所卢布汇率应声停止跌势，并小幅回升。根据莫斯科交易所当地时间16日上午7时的数据，卢布在交易开始时对主要交易货币升值，美元兑卢布为1∶96.47。

　　俄罗斯《生意人报》15日报道称，今年以来，俄罗斯卢布兑美元已贬值30%。有预测称，如果没有政府干预，美元兑卢布汇率将达到1∶120。俄媒援引俄央行的消息称，在9月下一次例会上有可能进一步加息。此外俄央行认为卢布贬值不会危及俄罗斯的金融稳定。

　　俄罗斯总统助理奥列什金表示，卢布走弱的主要原因是宽松的货币政策，但俄罗斯央行拥有使局势恢复正常的所有必要工具。预计在不久的将来卢布汇率将会正常化。坚挺的卢布符合俄罗斯的经济利益。

　　民众关注消费价格上涨

　　伴随着卢布汇率的起伏和通胀预期的上升，消费价格上涨也成为近期俄罗斯媒体和民众的关注重点。据俄罗斯“ngs.ru”新闻网15日报道，自去年以来，俄罗斯食品、汽车、建材、医药等产品价格均出现了上涨。去年8月，一公斤鸡肉的价格为185卢布，现在价格已上涨至200卢布，鱼的价格从201卢布上涨至220卢布，黄瓜的价格从84卢布上涨至93卢布。许多民众认为，俄罗斯的整体生活成本在变得更加高昂。

　　俄Aricapital管理公司投资策略师苏韦罗夫称，俄央行一直没有对卢布走弱做出反应，是因为更加关注通胀。现在，普通俄罗斯人开始注意到消费价格的上涨，而卢布美元汇率一度突破了重要心理关口，因此俄央行决定采取行动。

　　俄高等经济大学教授尤里·伊奇基季泽对于卢布贬值对居民生活的影响分析称，首先是家用电器、电子产品、汽车等商品价格上涨。在俄罗斯，如果货币贬值10%，商品价格将平均上涨7%。同时，俄罗斯人将面临信贷成本上升问题挑战。过去两个月，拖欠贷款的人数增加了18%，而且可能还会继续增加。

　　俄罗斯政府财政金融大学专家伊戈尔·尤什科夫表示：“汇率动态对公民具有重要的心理影响。虽然卢布贬值使我们能够减少上半年形成的巨额预算赤字。然而对居民来说，卢布贬值会确实令进口商品价格更加昂贵，尤其在俄进口需求相当大的情况下。因此我认为政府会在居民利益和预算收入之间找到某种平衡。”

　　未来三大因素影响汇率

　　俄罗斯《独立报》15日报道称，俄罗斯央行表示，俄罗斯内需的增长超过了本国的商品产出，从而增加了通胀压力，同时进口需求的增长也导致卢布汇率起伏。对于卢布下跌，专家们解释称，这是由于出口下降和进口增加，外汇供应日益短缺所致。

　　中国社科院俄罗斯东欧中亚研究所研究员张弘16日对《环球时报》记者分析称，俄央行采取了一系列措施，包括调升关键利率，这将在一定程度上稳定俄罗斯卢布的汇率。张弘认为，未来卢布汇率的走势还将受限于几大因素。

　　一是在俄乌冲突前景没有明朗化之前，俄罗斯还有国内资本外逃的压力，经济增长也面临压力。如果俄罗斯的宏观经济前景预期不佳，卢布或面临继续走软的局面。张弘认为，目前俄罗斯的宏观经济并无太大问题，卢布汇率不会失控。

　　二是能源价格。“2014年开始西方国家就开始制裁俄罗斯经济。2022年俄乌冲突之后制裁全面升级。但是当年卢布在能源危机下走势坚挺。”张弘告诉记者，2023年以来卢布持续贬值，相对应的是国际能源价格普遍下滑，这对财政预算收入近一半依赖能源的俄罗斯经济造成了相当大的压力。

　　三是货币互换国家面临市场波动风险。张弘认为，卢布贬值对与俄罗斯签订货币互换协议的国家意味着一种市场波动的风险，但这种风险不属于主权债务危机，“虽然俄罗斯财政赤字扩大，出口收入有所下滑，但宏观经济层面基本稳定，主权债务在GDP中的比例比较低，这决定了俄罗斯经济大盘没有太大问题。”

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“跌跌不休”的汇率与狂飙突进的物价，俄卢布的未来将如何？

2023年08月25日 13:54

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　　来源：澎湃新闻

　　在新冠疫情放缓、全球冲突加剧、美联储持续加息之际，许多国家都面临大大小小的政治经济麻烦，全球性的通胀已经持续超过3年，除美元以外的主要货币近来几乎都处于下跌趋势中。

　　日元兑美元在去年9月一度跌至145.9：1，迫使日本当局自1998年金融危机以来首次直接出手，买入了2.84万亿日元（约合人民币1422亿元）以干预汇市。但眼下日元汇率已经重新回到去年9月时的危险水平，意味着日本央行上一轮的市场干预已经失效。而阿根廷比索更是全线崩盘：2022年初时，比索兑美元汇率还处于100：1左右，一年半后的当下已经跌至350：1，即使阿央行已经将基准利率提升至骇人听闻的118%，比索的颓势仍势不可挡。

　　深陷乌克兰危机与欧美制裁泥沼中的俄罗斯也不例外。2022年2月24日乌克兰危机全面爆发后，俄罗斯卢布的汇率不可避免地受到了重大打击：在经过一段时间的剧烈震荡后，卢布开始“跌跌不休”，颓势尽显。

　　自今年年初以来，卢布已经贬值超30%，且在7至8月间就贬值了近15%。8月14日，卢布兑美元汇率一度跌破100关口，达到近16个月以来的最低点，俄罗斯央行不得已出手紧急加息，俄罗斯总统普京更是召开了经济部门领导人紧急会议，暂时给卢布迅猛的下跌势头“踩了一脚刹车”。

　　卢布汇率为何一泻千里？随之而来的俄罗斯国内通货膨胀情况如何？卢布的未来何去何从？

　　巨幅震荡后“一泻千里”

　　自乌克兰危机于2022年2月全面爆发以来，俄罗斯卢布成了世界上最不稳定的主流货币之一。据英国《卫报》统计，在乌克兰危机爆发前的一年内，卢布兑美元的平均汇率为74.03：1。在2022年2月24日冲突爆发后的半个月内，卢布巨幅贬值，兑美元汇率极值一度触及150：1的历史最高点。但随着油价飙升以及俄罗斯在战场上一度占据优势地位，卢布价值反而暴涨，兑美元汇率在2022年7月涨至52：1的7年内最高点，随后维持在60：1左右，不时波动。

　　进入2023年后，卢布停止震荡，走上了一条“跌跌不休”的下坡路，到7月7日时，卢布兑美元汇率已达92：1以上。此后俄罗斯央行开始不断加码货币政策，以期稳定卢布汇率。7月24日，俄罗斯央行宣布将关键利率由7.5%升至8.5%，但卢布兑美元汇率下跌势头并未被遏制，在短暂小幅回升后于8月8日突破96：1。8月9日，俄央行宣布，立即停止购买外汇至年底，以免给疲软的卢布增添额外压力。但卢布兑美元仍旧持续下跌，甚至突破了100：1大关。15日，俄央行将关键利率提高了350点，直接从8.5%上调至12%，但汇率小幅震荡后又跌至101：1。16日，普京召开了经济部门领导人紧急会议，卢布兑美元汇率才恢复至95：1左右。

　　卢布汇率暴跌之下，俄罗斯的通货膨胀情况不容乐观。根据俄罗斯央行公布的统计数据，俄罗斯2022年全年的通胀率超过10%，而2023年7月的通胀率也达到4.3%，超过原定目标。对此，俄央行行长纳比乌琳娜预测称，俄罗斯2024年的通货膨胀率将达到11%。

　　不乐观的情况绝不仅仅停留在统计数据上，俄罗斯物价的上涨趋势比通胀率还要惊人。澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者观察到，在俄罗斯连锁超市ВкусВилл提供配送服务的移动应用程序上，绝大多数蔬菜已成为“奢侈品”：甜椒的价格高达每公斤428卢布（约合人民币33.0元），西红柿为231卢布/公斤（约合人民币17.8元/公斤），红薯则是273卢布/公斤（约合人民币21.0元/公斤），甚至连白菜也要价174卢布/公斤（约合人民币13.4元/公斤）。生姜的价格更是“高出天际”：407卢布/200克（约合人民币156.7元/公斤）。除了红菜头、土豆、黄瓜等少数几种蔬菜的价格还能维持在合理范围，购买多数品种的蔬菜都已经成了俄罗斯普通民众肩上的“重担”。

　　一向是“价格洼地”的肉价也难以幸免。ВкусВилл的应用程序上可见，猪里脊的价格已经飙升到684卢布/公斤（约合人民币52.7元/公斤）。不属于必需品的冰激凌、饮料的价格更是飞涨：巧克力甜筒价格普遍超过100卢布/支（约合人民币7.7元），而可口可乐公司退出俄罗斯市场后从乌兹别克斯坦、阿塞拜疆等国平行进口的500毫升装可口可乐售价也高达99卢布（约合人民币7.6元）。

　　俄罗斯民众有限的收入与眼下的高昂物价形成了鲜明对比。在莫斯科交通集团发布的网上招聘广告中，莫斯科地铁信号操作员的月薪仅为40000卢布（约合人民币3080元），参照ВкусВилл超市的物价，仅能购买58公斤的猪里脊肉。

　　莫斯科市民伊万（Иван）在接受路透社采访时表示，自己压力巨大：“当然，物价上涨对我们普通人的影响很大，因为我们的工资没有丝毫上涨，但钱包被不断上涨的物价掏空了。”

　　俄罗斯《消息报》则援引俄罗斯联邦法警服务局公布的数据指出，俄罗斯今年上半年有多达1770万人贷款违约，较去年同期增长了330万人。该部门承认，开展“特别军事行动”以来的通货膨胀直接导致了俄罗斯民众的实际收入减少、支出增加，贷款偿付能力随之显著下降。

　　虽然俄罗斯当局在遏制通胀上收效不多，但不断通过提供补贴或社会援助等方式，尽可能地将通胀的影响降低，帮助弱势群体维持生活水平。据国际文传电讯社报道，俄罗斯总理米舒斯京于今年3月宣布就各项“基本需求品”提供大额政府补贴。例如，俄政府为列巴（俄式硬面包）生产商提供了每吨2500卢布（约合人民币192.2元）的补贴。米舒斯京表示：“最重要的是，人们的列巴价格不上涨。如果人们买不起芝士蛋糕，他们至少能靠列巴填饱肚子。”

　　俄罗斯政府也进行养老金改革，大幅提高农村养老金额度，为农村居民提供更多补贴。俄罗斯政府官网上的公告强调，只要劳动年限超过30年，从事包括农民、养蜂人、拖拉机司机等超过500种职业的退休人士均可享受农村退休金补贴，而在北极圈内等极寒地区工作者还将获得另一笔额外补贴。

　　冲突结束前卢布或难止跌回升

　　不过，俄罗斯政府的财政收入或难以支持其这么做下去。与俄方在冲突初期设想的“闪电战”相反，乌克兰危机全面爆发至今已一年半，期间俄罗斯的经济透支与矛盾积累已无可掩盖，冲突后果开始逐渐显现。

　　英国《卫报》分析称，卢布暴跌的主要原因是俄罗斯经常账户盈余的大幅萎缩。根据俄罗斯央行的公开数据，2023年7月的经常账户盈余只剩下今年1月的15%。2022年乌克兰危机刚爆发后的几个月内能源价格上涨明显，这使得俄罗斯的能源出口收入大幅增加，而欧美的初步制裁措施减少了俄罗斯的进口，这一切让俄罗斯的经常账户大量盈余。但进入2023年以后，欧美不断加码的制裁与油气禁运使俄罗斯的能源出口额下降超过40%，国际油价也比去年的高点下降了30%，与此同时，俄罗斯还对“友好国家”敞开市场大门，大量进口这些国家的货物以填补欧美企业留下的空间。此消彼长之下，俄罗斯迅速花光了积攒的经常账户盈余。

　　俄罗斯国家财政支出的大幅增长更是火上浇油。受到乌克兰危机拖累，俄罗斯联邦政府的军费预算爆发性增长，直接击垮了俄罗斯的财政预算平衡。路透社刊文指出，理论上在面临严重的通货膨胀时，政府应当削减开支，但乌克兰危机前线的俄军已经陷入持久战，此前俄罗斯私人集团瓦格纳“哗变”的重要原因正是武器装备供应不足，俄罗斯政府如今增长的军费仍不够用，更不可能考虑削减。

　　华东师范大学俄罗斯与欧亚研究院院长、俄罗斯研究中心教授曲文轶在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）采访时表示，不论是西方国家因乌克兰危机而对俄罗斯施加的“史无前例的制裁”，还是长期冲突中军需品的国内生产需求以及进口需求的不断增长，都是乌克兰危机长期化的直接后果。此外，为确保国内对战争的支持度以及维持国内政局稳定，俄当局实施的宽松财政货币政策在缓解民众压力的同时也导致了通胀压力上升。

　　俄罗斯央行公布的数据显示，俄罗斯的进出口与通胀情况全面恶化：今年上半年俄商品出口同比下降了33%，进口同比增加了18%，商品贸易盈余为570亿美元，比2022年同期减少了68%。今年7月，俄年通胀率升至4.3%，经季节调整的月度价格增速继续加快，已经连续第三个月超过目标通胀率4%。

　　曲文轶总结称，进出口情况和通胀动态是支撑汇率的最基本因素，而在乌克兰危机长期化的背景下，俄罗斯全面恶化的进出口数据与通胀率清楚表明了卢布贬值的大趋势。

　　冲突结束前卢布或继续贬值

　　虽然俄罗斯官方始终声称俄罗斯央行拥有“在不久的将来使局势正常化的一切工具”，但外界对俄罗斯央行以及政府的一系列干预措施的有效性、长效性持悲观态度。

　　路透社分析称，俄罗斯央行的数次加息只能暂时阻止卢布汇率的颓势，起不到“普遍、持久、根本的影响”。曲文轶分析称，俄罗斯央行和政府的一系列举措不足以改变汇率形成的基础性因素。利率提高对于抑制需求和进口有一定作用，却与俄罗斯的军事需要和维持国内稳定的目标相冲突。

　　由于难以预料乌克兰危机何时结束，故西方国家打击俄罗斯出口创汇能力的做法在短期内不会改变，此外当下俄罗斯主要贸易伙伴的经济也不在最佳状态，因此俄出口市场的重新定位很难弥补西方市场向俄罗斯关上大门所带来的损失，俄罗斯恶化的贸易趋势仍将对卢布汇价产生压力。虽然俄政府仍有限制资本流动和强制结汇等稳定汇率的主要工具握在手中，但这样的非市场均衡结果同样不可持续。

　　至于卢布汇率的未来走向，英国《卫报》近日刊文指出，卢布的颓势随乌克兰危机而起，也得跟乌克兰危机一起结束：“旷日持久的战争的代价一定高昂，任何政治实体都逃不过这一定理。在战争彻底结束前，对卢布汇率回升的期待是‘痴心妄想’。”

　　曲文轶也认为，除非乌克兰危机尽快结束，否则卢布大概率将继续贬值。鉴于俄乌双方在战场上都输不起，外交谈判遥遥无期，再加上全球经济形势低迷、美联储持续加息等外在因素的影响，卢布的未来在中短期内似乎看不到曙光。

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《中国金融》｜俄罗斯卢布汇率变动分析

2022年07月13日 11:02

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作者｜尚昕昕刘旭「国家外汇管理局外汇研究中心」文章｜《中国金融》2022年第13期2022年2月俄罗斯与乌克兰冲突爆发后，俄罗斯卢布汇率的巨幅波动引发市场关注，在经历了历史上最大幅度贬值后，强势反弹，一举成为全球涨幅最高的货币。笔者通过分析俄罗斯汇率制度、金融市场改革开放经验以及历史上卢布汇率的变动规律，总结卢布汇率的主要影响因素包括国际收支、外部冲击以及制裁与反制裁举措。对我国而言，建议密切关注国际货币体系动态，进一步完善金融基础设施建设，提高人民币交易清算体系的效率和独立性。俄罗斯汇率制度和卢布历史走势俄罗斯的浮动汇率制度和开放的金融市场决定了卢布汇率较高的波动性。1991年苏联解体后，俄罗斯为在短时间内建立起市场经济体制，对内部进行了一系列的调整，经济上采用“休克疗法”，建立现代化的金融制度，并实行资本自由流动和浮动汇率制。一是外汇市场改革。1991年俄罗斯开始推行卢布汇率市场化改革，允许企业按照市场价格买卖外汇，汇率由银行同业市场和交易所来确定；2002年，制定新的外汇管理法规，全面开放外汇市场。二是经常项目可兑换和资本项目开放。俄罗斯先是实现了经常项目下的开放，在资本项目下保留个别项目的管制；1997年，放宽跨境融资要求，推进了资本流动自由化。三是实行浮动汇率制度。20世纪90年代，俄罗斯汇率制度逐步从有管理的浮动走向自由浮动，俄央行从放宽外汇走廊过渡到退出外汇市场干预。因此，卢布汇率易受内外部不同因素影响，尤其是受负面冲击时贬值较为明显。20世纪90年代以来，卢布汇率的整体走势主要是由贬值期和稳定期构成的，贬值期成为决定卢布汇率趋势的关键节点。历史上卢布汇率经历了五次较大幅度的贬值。卢布汇率出现第一次较大幅度贬值是1997～1998年亚洲金融危机期间，受东南亚金融危机影响，俄罗斯境内资金出现外流，叠加俄政府债务违约，市场出现恐慌情绪，卢布全年累计贬值246.5%。2008年国际金融危机期间，受国际金融市场波动影响，卢布汇率出现第二次明显贬值。第三次贬值持续时间较长，2014年克里米亚危机引发了以美国为首的西方国家对俄罗斯贸易和金融领域的普遍制裁，同年6月国际油价大幅下跌，进一步恶化俄罗斯的国际收支，导致卢布大幅贬值。此外，2015年美联储正式步入加息周期，包括俄罗斯在内的新兴经济体普遍出现资本外流和货币贬值，2016年初卢布贬值压力有所缓解，但远低于2014年以前水平。2020年的新冠肺炎疫情冲击引发全球经济下行和金融市场动荡，卢布汇率再次出现贬值，但回调较快。最近一次卢布贬值是2022年俄乌冲突爆发后，卢布起初快速贬值至历史最低水平，在“卢布结算令”生效后大幅反弹至七年来最高水平，成为本轮美联储加息以来全球最强货币。总的来看，影响卢布汇率的主要因素有三个层面。一是国际收支因素。贸易顺差是卢布汇率的关键支撑。俄罗斯货物贸易保持常态化顺差，是国民收入的主要来源。原油、煤炭和天然气等能源出口占比超40%，主要出口至欧洲和亚洲市场。二是国际因素。美联储货币政策和大宗商品价格对卢布汇率影响显著。卢布历次贬值时期中的三次都伴随着美联储加息。此外，国际油价在克里米亚问题和本次俄乌冲突期间的大跌和大涨对卢布汇率的短期影响也是决定性的。三是制裁影响。在俄罗斯频繁受到西方国家制裁的历史上，卢布汇率的短期贬值几乎是必然结果。一些研究甚至将卢布汇率走势作为俄罗斯经济受到制裁的状态指标之一。2022年卢布汇率受多重因素影响先贬后升，创年内全球最大涨幅受俄乌冲突和西方制裁影响，俄罗斯卢布出现剧烈波动。2022年2月24日俄乌冲突爆发，西方宣布对俄罗斯实施全面制裁，包括冻结俄罗斯央行和其他商业银行的外汇资产，禁止俄罗斯政府、银行机构发行国际债券，并将俄罗斯重要的金融机构逐出SWIFT系统。卢布接连重挫，2月28日的单日跌幅甚至达到25%；3月7日盘中一度贬超170卢布/美元；3月11日，卢布汇率跌至历史最低点，为1美元兑120.38卢布。美联储加息和大宗商品价格上涨也是影响卢布汇率波动的重要因素。一是美联储开启加息周期，美元保持强势。美国当地时间2022年3月16日，美联储开启了自2018年12月以来的首次加息，将联邦基金利率上调25个基点至0.25%～0.5%，并于5月和6月分别加息50个、75个基点，基准利率区间上调到1.50%～1.75%。叠加俄乌局势的胶着状态，市场避险情绪持续升温，美元指数于4月下旬开始突破100点，并保持高位震荡。二是大宗商品价格高位震荡。2022年以来，大宗商品包括原油、谷物、化肥等价格出现较大程度涨幅，近期虽出现一定程度回落，但总体仍维持高位。俄罗斯出台反制裁措施，推动卢布强势反弹。受制裁后，俄罗斯迅速出台反制裁组合政策，包括公布“不友好”国家和地区名单（包括美国、欧洲联盟成员国、英国、乌克兰、日本和韩国等）并对其实施贸易限制和冻结资产等措施、提高基准利率、限制个人外币存款和账户提现、强制企业结汇、恢复购买黄金、将卢布与黄金挂钩和“卢布结算令”等。一揽子反制措施助力卢布强势反弹。3月31日“卢布结算令”签署后卢布强势升值，盘中一度升至80.5卢布/美元，与俄乌冲突爆发前的水平基本持平。根据莫斯科交易所的价格，6月20日卢布兑美元汇率上涨1.7％至55.44卢布/美元，达到2015年以来的最高点，而年内高达35%的涨幅也让卢布成为今年全球涨势最强的货币。“卢布结算令”效果显著，凸显世界对俄罗斯能源的依赖。2022年3月23日，俄罗斯总统普京宣布向“不友好”国家和地区供应天然气时将改用卢布结算；4月1日，俄罗斯天然气工业股份公司表示“卢布结算令”正式生效，并通知相关买方天然气结算新规。该项举措是金融制裁围剿下俄罗斯实施的一项有力反制手段。俄罗斯能源在欧洲国家能源供给中占重要地位，欧盟所需天然气约40%需从俄罗斯进口。出于对俄罗斯能源的依赖，各买方转用卢布进行结算，大幅拉动对卢布的需求。4月3日，斯洛伐克表示愿意使用卢布购买俄罗斯天然气，成为第一个同意卢布结算的欧盟及北约成员国。尽管美国总统拜登签署禁止从俄罗斯进口石油、天然气等能源产品的禁令，但美国企业一直加速石油进口，以规避未来原油价格上涨的风险。世界需求的拉动导致2022年1～4月俄罗斯账户盈余上升到创纪录的960亿美元。结论与启示以“卢布结算令”为代表的反制裁举措促进了卢布的国际使用。俄罗斯在出口天然气等能源方面的卢布结算安排可能将延伸至其他大宗商品出口交易中，强化卢布在国际交易中的使用。3月30日，俄杜马主席沃洛金呼吁包括化肥、粮食、原油等所有俄罗斯出口商品都应该用卢布结算。“卢布结算令”等反制裁手段加强了俄罗斯金融主权，同时提振了卢布需求，增强了市场对卢布的信心。该举措也成为了使用美元以外的其他货币交易国际大宗商品的案例，可能对国际贸易结算体系，甚至国际货币体系产生深远影响。俄罗斯产业结构相对单一导致卢布汇率受原油等能源价格影响显著。俄罗斯粮食、能源等出口竞争力强，但存在制成品依赖进口的现象。由于长期存在上游挤压中下游制造业的矛盾，俄罗斯实施的进口替代计划影响供应链安全性和汇率的稳定性。2014年克里米亚问题期间，国际油价暴跌，导致俄罗斯国际收支恶化，俄罗斯政府的反制措施没能起到对卢布的提振作用。而当前“卢布结算令”对卢布提振作用明显很大程度上取决于全球高通胀、高油价的经济环境。因此，要维护外汇市场稳定需发挥自身产业结构和资源禀赋优势，补齐短板，维护产业链供应链安全畅通。应密切关注国际货币体系动态。近年来美国利用美元地位频繁施加金融制裁，超量向全球注入流动性，引发金融市场不稳定，“去美元化”呼声逐渐高涨。俄乌冲突爆发以来，国际货币基金组织、高盛、哈佛大学经济学教授罗格夫等均不同程度表示对美元主导的国际货币体系的担忧，美国对俄罗斯的制裁可能会削弱甚至是终结美元在全球的主导地位。对我国而言，应密切关注相关动态，稳慎推进人民币国际化，优化人民币跨境支付清算体系等金融基础设施，扩大人民币在全球外汇储备资产中的占比。进一步完善金融基础设施建设，提高人民币交易清算体系的效率和独立性。一国货币使用的便利化程度是市场自主选择其用于交易结算的主要因素。近年来，人民币交易结算需求有所上升。2022年5月14日，国际货币基金组织（IMF）未来5年特别提款权（SDR）货币篮子中人民币权重由10.92%上调至12.28%，升幅1.36个百分点，表明人民币国际地位进一步提升。人民币较为稳定的币值和成熟货币特征，已为其国际广泛使用提供了有利条件。下一步，要不断增强以本币结算为主的汇兑和支付清算系统的独立性，继续统筹发展和安全，夯实人民币的国际使用基础。■（本文为作者个人观点，不代表供职单位意见）（责任编辑刘宏振）

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俄罗斯的卢布以后会涨还是跌？ - 知乎

俄罗斯的卢布以后会涨还是跌？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册俄罗斯卢布俄罗斯的卢布以后会涨还是跌？关注者6被浏览41,567关注问题写回答邀请回答添加评论分享3 个回答默认排序匀枫财技大兜底30年的金融投资经验，银行、证券、资产管理，互联网金融。关注现在俄乌冲突的局势已经相对稳定了，那么俄罗斯罗布经过前期的几轮急跌之后，现在也有着短期反弹的诉求，也就是说经过3月11日的反弹之后，后续以反弹为主，不会再继续大的下跌。当然未来从中短期来看，不可能回到2月28日之前的汇率了，但是短期来看俄罗斯卢布还会做一定的反弹，之后就可能是一个比较长中短期的震荡过程。因为在之后影响俄罗斯卢布汇率的变化因素实在是太多了，还无法正确的预料。但是影响俄罗斯卢布汇率大幅下跌的因素不就是俄乌冲突吗？2月24日俄乌冲突开始，之后逐渐以美国和欧盟为首的国家开始针对俄罗斯进行经济制裁，在制裁措施的影响下，从2月28日开始，针对俄罗斯的经济制裁的负面效应开始体现。俄罗斯卢布对美元的汇率开始大幅下跌，一天就下跌了21%以上。之后的一个星期，基本上是处于各种经济制裁和金融制裁的高峰期，所以卢布对美元的汇率继续下跌，一直到3月7日，卢布贬值程度几乎达到50%，一美元可以兑换154卢布。但是从之后俄乌冲突相对平稳，而且逐渐有着停火和和平的迹象，而且最关键的在于，美国和欧盟制裁俄罗斯的各项措施基本上都用了，后续不太可能有着更严厉的制裁。或者说更严厉的制裁也不敢用，因为这很有可能就是玩火，就是引发战争的行为。那么在此之后，俄罗斯卢布开始反弹，现在一美元大约能兑换100卢布左右，已经回调近30%。未来可以预料，应该在近期俄乌两国有可能会达成停火协议，那么后续的各种经济制裁将逐渐放缓，也应该不会持续有更多的或者更严厉的经济制裁跟上了。只要俄乌两国实现和平，那么后续俄罗斯就会看展反制措施，突破美国和欧盟的制裁。俄罗斯仍然是全球不可忽视的大国，反制措施会迫使对方进行一定的让步。例如将被冻结的俄罗斯3,000亿的美元外汇储备归还，那么这将支持俄罗斯卢布更有力的回升。但是俄罗斯卢布想回到当年的一美元兑75俄罗斯卢布的水平，应该是在中短期达不到了。因为如果这个走势可以参考2014年俄罗斯占领克里米亚之后的卢布表现，当时一美元只能兑50卢布，在俄罗斯的军事行动之后，也要遭到了经济制裁，之后卢布也是一系列下跌，一直到三年后，俄罗斯卢布才有效的进行了反弹。那么此次的军事冲突远远要比2014年的规模要大，所以对于俄罗斯卢布的长期汇率影响比较大的。初步估计，未来在短期内一美元应该是在100~120卢布之间浮动，具体走势还是要看俄乌冲突的后续变化。发布于 2022-03-16 11:45赞同 32 条评论分享收藏喜欢收起俄罗斯龙报关注达瓦里希，俄罗斯龙报近期卢布汇率微弱走强。专家表示，这与莫交所仍有限制及俄乌谈判出现部分向好趋势密不可分。对于未来，专家预测，美元对卢布将稳定在1比105至120范围内。美元对卢布跌至1比103.55莫斯科证券交易所数据显示，截至22日莫斯科证券交易所闭市，美元对卢布汇率跌至1比103.55，欧元对卢布汇率跌至1比114.5。据中国外汇交易中心数据，3月23日，人民币对卢布汇率中间价为1比16.54。俄新社援引俄Prime通讯社报道，对于未来卢布走势，俄金融公司Finam分析师安德烈·马斯洛夫预测，最近几周，美元对卢布汇率将稳定1比105至120的范围内，这主要是由于莫斯科交易所仍无法自由交易及俄乌谈判出现了部分向好趋势。据他介绍，影响整个卢布汇率的第一次冲击已经过去，货币市场正逐渐恢复。然而，目前的交易所汇率很难充分反映全球市场对货币的需求，因为现在莫斯科交易所的禁令和限制太多，很多交易仍被禁止。“美国允许俄政府支付债券息票，为此解冻了1.172亿美元，这防止了俄罗斯的技术性违约，进而为卢布提供了一些支持。俄央行将关键利率维持在每年20%的水平也可能对卢布汇率发挥作用，但与地缘政治决定相比，经济手段现在的杠杆明显‘更短’。”马斯洛夫总结道。行人走过一家外汇兑换点的汇率显示屏。（俄新社）没有崩盘莫交所恢复部分交易正如马斯洛夫所述，尽管俄部分证券交易恢复，但目前仍有诸多限制。今日俄罗斯（RT）报道，21日，莫斯科交易所在休息了3周后，恢复了部分证券交易。正如一些专家此前预测，俄股市并没有崩盘。“股市没有崩盘。这主要是因为交易所仍在受限的情况下运行。此外，俄央行的货币监管措施能够减少波动，因此卢布汇率保持在相对稳定的水平。”国际金融公司AMarket分析部主任阿尔乔姆•杰耶夫表示。俄管理公司Aricapital的投资策略师谢尔盖·苏维洛夫称，一般来说，对俄罗斯股市发挥着重要作用的是外国投资者的行动，但目前外国公民仍被禁止出售俄联邦证券。此外，现在俄央行自己也在证券交易所购买俄国债。所有的这一切成功让股市避免了恐慌。俄各大银行大幅下调存款利率除股市外，俄银行近期也有动作。据塔斯社消息，俄市场机构“Marcs”3月18日至21日的利率监测数据显示，在3月初大幅提高卢布存款利率后，部分俄罗斯银行近期大幅下调了各自的卢布存款利率。19日，外贸银行（ВТБ）将3至6个月活期卢布存款利率降低了8个百分点，至14%；6个月定期存款利率下调5至5.39个百分点，降至16%至16.54%。该行还将三个月的定期存款利率下调了3至3.1个百分点，降至18%至18.27%。与此同时，俄联邦储蓄银行（Сбербанк）决定将3到 6个月的活期卢布存款利率降低1 到2个百分点，降至7%至14%；将定期存款利率降低2至3个百分点，降至10%至18%。此外，邮政银行（Почта банк）也将三个月定期存款利率降低了2个百分点，至20%。除卢布存款利率外，俄罗斯各大银行也降低了外汇存款利率。俄联邦储蓄银行将3至6 个月定期美元存款利率降低了1到2个百分点，最高利率仅为1%；3至6个月美元活期存款利率也降低了0.99至1个百分点，利率仅为0.01至0.5%。阿尔法银行（Альфа-банк）、莫斯科信贷银行（МКБ）、Совкомбанк、Тинькофф банк、工业通讯银行（ПСБ）和开放银行（Открытие）也纷纷宣布，已下调各自的美元和欧元存款利率。自俄罗斯央行2月28日宣布上调基准利率至20%后，俄罗斯各大银行3月初纷纷上调各自的卢布及外汇存款利率，最高分别至25%和10%。3月18日，俄罗斯央行董事会将基准利率维持在每年20%。卢布汇率持稳，俄各大银行大幅下调存款利率发布于 2022-03-25 16:26赞同 1添加评论分享收藏喜欢收起