tokenpocket钱包官网注册|代币解锁是利好还是利空

作者: tokenpocket钱包官网注册
2024-03-15 01:34:46

最大化代币稳定性：揭开代币解锁与价格表现之间的关系 - 知乎

最大化代币稳定性：揭开代币解锁与价格表现之间的关系 - 知乎首发于代币经济学切换模式写文章登录/注册最大化代币稳定性：揭开代币解锁与价格表现之间的关系1xAuditorTE Academy 认证的 Token Engineer作者｜MUSTAFA、CARL来源｜6thman.ventures翻译｜1xAuditor译者总结：本文介绍了加密货币代币解锁计划如何影响价格波动和整体表现。通过分析 5000 多个不同解锁事件的数据，作者得出了以下结论：小规模的解锁事件与价格没有实质性关系，较大规模的解锁事件则有明显的负相关关系。已解锁大部分供应的代币波动率明显较低，相对价格也较高。与公募相比，对私募有更多分配的协议表现稍微更好，但这种结果不足以成为代币工程师的首要考虑因素。为了最小化价格波动的影响，并促进社区的健康参与，作者提供了几个方面的最佳实践建议，包括将解锁的规模控制在不超过流通供应量的 1％以及重新考虑是否包含大规模的解锁事件等。作者强调了寻求减少代币价格波动的创始人应该在相对于流通供应量中解锁更少的代币数量，并且应该重新考虑大型分发的策略。TL；DR作为代币工程师，我们的目标是了解代币解锁设计的不同元素——即解锁的规模、频率、周期和分布——如何影响代币价格的稳定性和长期健康。我们收集并分析了 5000 多个不同解锁事件的数据，并得出以下结论：小的解锁事件，即那些将循环供应量增加 0% 到 1% 的事件，与价格没有任何意义的关系。更大的解锁，即那些使循环供应量增加超过 1% 的解锁，与一个明显的负相关关系：随着解锁大小的增加，价格下降。与授予期早期的代币相比，已授予大部分供应（超过 70%）的代币的波动性和相对价格都大大降低。与公募（例如生态系统、社区）相比，对私人团体（例如团队、投资者）的分配高于平均水平的协议表现出略微更好的性能。然而，在我们看来，结果的意义不足以成为代币工程师的主要考虑因素。从这些结论中，我们提出了创始人在代币经济学上需要考虑的三个方面，简要总结如下：考虑将解锁的规模控制在不超过流通供应量的 1％。更倾向于每天或每周解锁，而不是季度或年度解锁。重新考虑是否包含大规模的解锁事件。这些事件可能会产生重大且不必要的价格压力。注意，代币价格在分配时间表的早期可能会大幅波动。目标尽管几乎每个募资的项目中都存在大规模代币解锁的影响，这是代币设计中一个未被充分研究的方面。这些解锁可以产生相当大的波动性，对社区、代币设计师和交易者造成困扰。然而，如果做得正确，代币解锁有助于协调质押持有者之间的激励。那么什么是最佳方法？我们深入研究数据，了解代币解锁如何在历史上影响价格走势和整体协议成功。我们能否从数据中收集可概括的原则？创始人如何根据这些见解采取行动？我们的目标是了解不同解锁设计元素（规模、频率、周期和分布）如何影响代币价格稳定性的普遍见解。我们假设，更大规模的解锁事件将对价格产生更大的负面影响，而大部分已解锁的代币将优于大部分未解锁的代币，因为许多代币接收者会在解锁事件时出售代币。数据集我们从 20 个协议中收集并验证了数据，包括 Uniswap（UNI）、Galxe（GAL）和 BitDAO（BIT），产生了超过 5000 个不同的解锁事件进行分析。数据验证包括查看链上数据和/或确认代币解锁计划与协议核心团队。截至 2023 年 4 月的归属百分比：该数据集代表了代币不同的归属计划和市场条件：分析一开始，我们调查代币解锁大小与历史价格变化之间的直接关系。为了获得数据的一般趋势背景，我们收集了每个解锁的标准化价格数据，并在一个图表上绘制平均线和中位数线。我们查看一个月的价格数据，解锁发生前后 15 天的窗口期。平均而言，代币价格在解锁前 15 天约高出 13％，并在解锁后适度上涨。中位数线显示了更强的价格下降趋势，在解锁后又下降了 5％。我们将中位数和平均值之间的偏差归因于极端市场事件中的一些异常事件。因此，我们认为中位数是边际解锁的更好代表。这些结果符合基本的经济直觉：如果供应快速增加而需求没有相应的变化，价格应该会下降。然而，这种情况显然更加复杂。解锁计划通常是公开的，为叙事构建和事件交易提供了机会。最近，由于轧空，一些代币解锁已成为看涨叙事。这种预期性活动使情况更加复杂。有没有方法来缓解它？是否值得去缓解呢？尽管这种分析水平证实了价格围绕代币解锁的自然直觉，但我们可以应用更严格的分析技术来挖掘更强大的见解。相关性分析当日分析我们首先通过分析单日价格变化来评估市场对解锁的反应。下面我们绘制了价格百分比变化（与前一天相比）与流通供应量百分比变化之间的图表。本质上，这试图衡量解锁规模和价格影响之间的关系。如果我们的相关性显示负相关关系，那么就意味着更大的解锁与更大的价格下跌有关。我们将两种不同类型的解锁进行分类：私募解锁和公募解锁。私募解锁包括团队、合作者、投资者和顾问，而公募解锁包括国库、生态基金、社区分配和空投。总共，我们收集了 2187 个公募解锁事件和 4546 个私募解锁。在比较私募和公募解锁时，我们发现公募解锁很小——通常低于总供应的2％——而私募解锁的规模和价格影响范围更大，并呈现负相关关系。这是有道理的，因为向内部人员解锁通常包括类似于悬崖式解锁（Cliff )和/或季度解锁这样的大事件，其中一些内部人员可能会在收到代币后出售。对私募解锁进行隔离得出以下结论：一个值得注意的特征是供应量解锁的 0% 和 1% 之间的点簇，表明在不同的解锁规模范围内可能存在不同的关系。为了调查这一点，我们分别观察解锁量在 0％至 1％和大于 1％之间的情况。对于第一个簇（解锁量为 0％-1％），我们发现没有线性关系。这符合小规模解锁对价格影响较小的判断，但人们仍然预期随着解锁规模的增加，价格影响会增加。相反，似乎在此范围内的任何解锁规模通常具有类似的影响。对于第二个簇（解锁量大于 1％），我们看到更强的负相关关系，表明随着解锁规模的增大，价格下降。这与我们的假设一致，即更大的解锁会导致更大的价格下降。由于代币价格中有几个外生变量，我们知道不会期望高度相关，但认为 16% 对代币价格数据有意义。此外，宏观因素在我们的分析中也起着重要的作用。如果我们的数据在很大程度上受到宏观经济因素的影响怎么办？我们进行了许多分析，以了解宏观经济因素的影响，并得出结论，宏观经济因素对流通供应量的变化的影响很小。更长时间窗口期单日分析的一个明显缺点是缺乏解锁前后的价格数据。我们假设在代币解锁发生时存在前瞻性和反应性效应，这可能需要几天或几周才能显现。例如，在重大解锁事件前几周，空头卖方可以建立头寸，或者内部人员可能需要几天才能因流动性不足而退出头寸。为了调查这一点，我们对更长时间范围进行了类似的相关性分析，包括解锁前后 3 天、1 周和 15 天。对于解锁事件的前期，我们计算了解锁当天与窗口期第一天之间的价格变化。因此，相关性的符号意义被倒转。正相关意味着解锁前的价格较高，负相关意味着价格较低。如果我们认为直觉是正确的，那么我们预计在解锁前几天会看到正相关关系，因为预期的抛售压力导致价格下跌导致解锁。同样，随着价格继续下跌，我们应该会在解锁后的几天内看到负相关性。同样地，我们发现 0％至 1％的解锁关系很小。在解锁前和解锁后，最佳拟合线通常是平坦的，表明对于这种规模的解锁，两种类型的分析都没有表现出持续的价格影响。而对于流通供应量大于 1％的解锁，我们得到以下关系：作为初步的警告，我们强烈声明严格来说无法证明因果性，而是将这些结果作为相关性可能的证据，以供考虑和进一步研究。此外，我们将相关性分析限制在两周的时间窗口内，因为长期测量将越来越包含不可知或不可测量的因素。最后，随着时间窗口的增加，可能会有一些代币解锁重迭，但我们认为这些影响的影响极小。在考虑到这些注意事项的情况下，我们的结果应该作为一个有用的、基于证据的指示，表明价格通常倾向于以某种方式围绕价格解锁。乍一看，这些结果似乎支持了我们的假设。通常在解锁前出现正相关性，表明解锁前价格较高。在解锁发生后，我们看到负相关关系，表明价格下降了。在解锁发生前的 3 天和 7 天时间窗口中，我们看到价格和解锁规模之间存在相对较强的相关性（24％和 23％）。此外，在解锁后的 3 天和 7 天期间，相关性为-7％和-15％。这表明在解锁发生前最多一周，存在更强的价格压力，这很可能是由于公开已知的解锁事件的预期。另一方面，我们的数据更接近解锁后几天的回归线，表明对这个结果更有信心。在解锁前 15 天的时间窗口中，相关性发生了转变，成为一个弱的-3％相关性。我们过滤了所有每日解锁，仅检查每周和不太频繁的解锁，以减少解锁之间的“交叉污染”。缺乏结果可能表明预期效应在这个时间跨度内不那么强烈，而是更常见于接近解锁日的时间点。然而，在解锁后的 15 天内，该效应是我们所有时间窗口中最强的，相关性为-18％。这表明虽然预期效果可能不会在 15 天前开始，但最终抑制价格的效果会在 15 天后出现。模型分析我们无法依靠经验数据进行长期分析，因为在太长的时间段内存在许多外生因素。然而，我们可以使用基于Agent的模型，这些模型是具有离散变量的封闭系统，以了解长期影响。我们模拟了三种不同的情况和一个对照组。在对照组中，没有代币分配给机构投资者。然后，我们引入一个持有 8％代币供应量的机构，用于我们的实验：代币每隔一天、每月和每 6 个月解锁。总体而言，我们发现与经验结果类似的结果，表明更大的解锁会产生更大和更持久的代币价格下跌。在更长的时间范围内，随着解锁规模的增大，我们看到了越来越大的差异和变化。相关性总结当查看特定的解锁事件时，我们发现在解锁发生前后，价格通常会下降，下降程度与解锁规模成比例。我们不打算严格证明因果关系，因为市场影响复杂且不可知，并且无法进行并行实验，因此在分析价格数据时单因素回归是不够的。解锁期限我们的另一个假设是，一些代币接收者在收到代币后可能进行抛售，这意味着与大部分已经或完全解锁的代币相比，早期解锁的代币可能会在较低的流动性环境中有到更大、更持久的抛售压力。为了评估这一点，我们将数据集分成两个部分：大部分解锁（>=70％解锁）和大部分锁定（<70％解锁）。其中大部分已解锁的代币有 9 个，而大部分锁定的代币有 11 个。应该注意的是，这些代币在发布时属于这些类别，因此我们检查最近一段时间以衡量它们在当前既得状态百分比下的表现。我们看 4 个月，从今年 1 月 15 日到 4 月 15 日。为了衡量表现，我们重点关注两个指标。平均方差。我们不使用方差或标准差，而是使用变异系数，这是一种将标准差除以均值的度量方法。这样可以直接比较不同资产之间的波动性，而不会受到代币价格变化的偏斜影响。本质上，我们测量了在时间段内代币价格出现的差异和波动性有多大。平均价格变化。从时间段开始到结束的价格百分比变化。我们使用这个指标来了解代币与市场相比的表现。经过对比特币和以太坊运行相同指标的测试之后，我们得出以下结果：这两个组的行为差异很大。大部分已解锁的代币更加接近 ETH 和 BTC，意味着它们基本上会按照市场的走势而运动。然而，在大部分还未解锁的代币中，我们看到它们在同一时间段内价格有相当大的下降，并且方差比大部分已解锁的代币高 2.6 倍。显然，已经解锁了大部分代币的代币比仍在解锁代币的代币要稳定得多，并且价值上升得更多。这证实了我们的假设：一旦大部分代币解锁，代币的价格就变得更加稳定。我们认为这是因为代币已经转移到了那些对协议有更长期信仰的社区和投资者手中。Token 分配如我们的汇总的统计所示，代币的平均分配为 63％的公募和 37％的私募。同样，我们将 20 个代币分成了两部分：“更多公募分配”（8 个代币）和“更多私募分配”（12 个代币），然后按照与上面类似的方式进行了分析。我们的假设是，拥有更多私募分配的代币会经历更大的波动，因为围绕大规模私募解锁可以建立叙事，特别是来自“内部投资者”的抛售。在进行相同的分析后，我们得出以下结论：2023 年 1 月 15 日至 4 月 15 日2022 年 10 月 1 日至 2023 年 1 月 1 日有趣的是，私募代币在两个时间段中的波动性和价格表现都稍微好一些。这可能是因为一些私募代币持有者利用场外交易服务来买卖代币而不会影响价格，而这些服务通常不向社区（即散户参与者）提供。然而，这些结果并不足以为代币分配创建强有力的建议。作为一个普遍的立场，我们始终更多的向社区分配，并认为社区对于健康的协议和更广泛的加密行业至关重要。总结总的来说，我们的模拟研究结果显示了与经验相似的结论。解锁量大于流通供应量的 1％会导致解锁规模与价格之间的负相关关系。有趣的是，对于较小的解锁而言，影响几乎不存在。我们还发现，大部分代币已经解锁的协议更接近市场，并且表现好于那些处于早期解锁周期的代币。最后，私募分配比例较高的代币的波动性略低，价格表现也较好。这些结果为项目创始人提供了一些结论。1%规则：寻求减少代币价格波动的创始人应该在相对于流通供应量中解锁更少的代币数量。我们的数据表明，解锁不到供应量的 1％与价格影响无关，这意味着可能更喜欢按块、每日或每周的时间表进行解锁，而不是季度和年度的解锁事件。较小、更频繁的解锁的另一个显著优点是潜在的卖压更平稳地分布，而不是集中在大型事件上。重新考虑分配：我们观察到在代币大型分发前价格下降最为明显。在某些情况下，这会导致价格下降 20％，需要长达 2 个月才能恢复。减少分发大型事件，有助于消除任何强化负面故事以及不健康的杠杆交易行为。创始人应该考虑解锁一年的代币数量可能会产生的后果，而不是将大型分发作为默认的代币设计。美国团队可能需要延迟 1 年的解锁来保持符合现有法规。为了实现这个目标，团队可以在一年后开始解锁代币，而不是在一个事件中一口气解锁一年的代币。在解锁时间表周期初期可能会出现更高的波动性和价格压制：知道这个理论的创始人将能够更有效地向投资者和社区传达期望。此外，创始人可能考虑设计解锁时间表以更快地达到“大部分解锁”的状态，而不是在长时间内拉长解锁时间表。然而，在长时间段内，由于存在太多外生因素，无法有意义地确定最佳的代币解锁时间。原文链接：https://6thman.ventures/writing/we-analyzed-5000-token-unlocks-this-is-what-we-found/?utm_source=launchy.beehiiv.com&utm_medium=newsletter&utm_campaign=studied-5000-token-unlocks-our-findings谢谢阅读！编辑于 2023-05-14 08:59・IP 属地上海区块链(Blockchain)比特币 (Bitcoin)稳定性赞同 1添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录代币经济学代币经济学知识，包括理论，实践，设计，审计

手把手教你分析解锁如何影响代币价格 - 知乎

手把手教你分析解锁如何影响代币价格 - 知乎切换模式写文章登录/注册手把手教你分析解锁如何影响代币价格加密小比特项目的解锁会让你持有的代币的价格发生什么变化，涨或跌？让我们来看看一些方法，掌握之后你可以对即将解锁的代币进行更深入的分析。如何发现即将到来的解锁？Unlocks Calendar 和 Token Unlocks，是我们查看代币解锁情况的两个最佳选择。如果你有特定的代币，而你要找的解锁数据在这两个网站中都没有，你也可以直接去看项目的代币经济学文档，并计算出主要的解锁时间。值得注意的是，当流通的供应量远远小于完全稀释的价值（而且解锁的数量很大）时，解锁很大可能会带来严重的抛压。看看最近的代币解锁数据，你可以看到有两个即将到来的解锁，NYM 和 IMX，有 8-12%的流通市值即将解锁。但有些解锁的方式与其他解锁方式不同，所以必须自己做更深入的工作，看看解锁对代币可能产生多大的影响。例如，YGG 在 9 月有一次解锁，促使代币下跌 28%，与 ETH 相比下跌 42%。AXS 是我在 9 月标记的另一个例子，它在过去 30 天内下跌了 26%，而 ETH 上涨了 14%。那么我们如何研究这些东西呢？研究解锁：首先，我们要考虑最坏的情况→什么会导致价格受到严重的负面影响？因此，你要寻找进入市场的供应比例（对于大多数主要代币来说，这通常很容易找到），然后将其与该代币在 CEX 上的交易量或在 DEX 上的流动性进行比较。但通常人们都会止步于此，我曾看到一些例子，大的解锁并没有压垮一个流动性小的代币（如 ALICE），因此我们需要更深入。真正解锁分析的第一步从谁在解锁开始。例如，看看 IMX 即将到来的解锁，其目前的流通供应量约为 2.35 亿代币。在 11 月 5 日，约 2.59 亿的代币将被解锁（比目前整个流通的供应量还要多）。1.2 亿的解锁来自私募投资者。虽然我还没有找到很好的数据来确认他们的价格是多少，但我看到推测的数字从 0.025 美元到 0.1 美元不等。这是这些投资者的第一次重大解锁，他们的投资有 6-20 倍的利润，出售的动机相当大，11 月还有一次 6.8 亿的解锁，同样也是私募轮的。虽然该项目声称这些是不会出售的长期持有者，但在这种宏观和金融环境下，谁会在一个超过 10 亿美元的 FDV 项目上留下 6.8 亿的筹码？其余的解锁来自 "项目开发 "代币，这些代币将被重新锁定，所以它们不会带来抛压。让我们继续，一旦你发现有多少解锁是有动机出售的，就是看看该代币的市场有多少流动性。对于 IMX 来说，交易量相当弱（在大多数 CEX 上不到 300 万美元），所以当与 6800 万美元的潜在销售相比，这对代币的价格来说应该不是好兆头。另外一个角度是看一下聪明钱在做什么？他们是否在解锁前慢慢出售？或者是否有你可能错过的即将到来的催化剂？在 IMX 的案例中，聪明钱的余额几乎全年都在下降：你也可以查看该代币的历史，粗略了解一下哪些聪明钱是长期持有者，哪些聪明钱乐于砸盘，因有些聪明钱是早期投资者和私募投资者。以 AXS 为例，有些资金一解锁就立即卖出或转移。更进一步，监测持有人的历史解锁行为。你要梳理代币合约，找到它们在哪里解锁，谁收到它们，以及之后的持有人行为。让我们举一个例子，假设你想分析 AXS 的解锁，如果你浏览 AXS 的标记账户，你可以找到解锁代币被转移到了哪里。你可以查看 AXS 的大量接收者，并监视他们的行为。我还喜欢在这个合约上设置临时的 Etherscan 警报，以查看解锁的实际开始时间。透过交易信息，我们可以看到 Arca：0xe05A884D4653289916D54Ce6aE0967707c519879，收到 43.7 万 AXS，并立即被发送到 FTX（可能被出售）。如果你看一下 Arca 在解锁方面的历史行为，你会发现这对他来说是一个模式。使用代币的钱包分析器，你可以看到在之前空投期间收到的代币都被发送或卖出。如果你想真正深入分析，你可以为所有解锁者构建一个图表，以真正了解代币面临的抛售压力。只需查看地址并在主要地址上运行此过程即可了解它们的历史行为，你可以实时监控它们以查看它们是否在倾销。总结如果你熟悉研究解锁，这一套下来都不是什么难事。但我以前没有看到有人把所有的工具放在一起研究，所以认为值得分享。虽然我不建议做空这些，研究解锁更多的是让你避开这些代币，但如果你想做空，你应该把这个解锁分析框架和研究项目框架搭配起来，找到一些不断恶化的指标，以给你的交易带来更多保障。发布于 2022-10-31 12:25代币比特币 (Bitcoin)区块链(Blockchain)赞同 52 条评论分享喜欢收藏申请

代币解锁即暴跌？AXS、SAND、DYDX代币解锁案例分析 - 知乎

代币解锁即暴跌？AXS、SAND、DYDX代币解锁案例分析 - 知乎切换模式写文章登录/注册代币解锁即暴跌？AXS、SAND、DYDX代币解锁案例分析币圈一级市场阿生代币解锁并非完全相同注意到$AXS和$SAND在解锁前抽水，比$ETH表现好50%和45%解锁被认为是看跌的催化剂，所以我研究了数据，找出为什么有些人比其他人更看跌如果代币解锁是利空的，那么在这次反弹之后，我们能从$AXS和$SAND等价格中得到什么？幸运的是，这两个代币去年都解锁了，所以我们可以看到它们在ETH上的表现不太好交易层面的数据显示出更有趣的见解去年$AXS解锁释放了8%的上限供应量，其中约四分之一流向了早期投资者导致在解锁当天的抛售压力，在几天后平衡这与1月23日的解锁形成鲜明对比，当时仅释放了1.8%的供应量重要的是，这些都没有分配给早期投资者——全部分配给了利益相关者差别非常大，在解锁日及之后，大量的买入多于卖出因此，25%的配置给投资者导致了解锁日的抛售压力，但在之后平衡了那50%呢？$SAND 8月解锁释放了12%的供应量，其中一半给了投资者导致持续数天的强烈抛售压力现在$SAND在2月14日再次面临这一切，12%的供应被释放，其中一半流向投资者预计会有强烈的抛售压力，尤其是在代币最近的反弹之后如果这还不足以证明50%的配置给投资者是灾难的根源，下面是另一个例子：去年11月，$IMX释放了总供应量的18%，其中50%流向了投资者同样，在解锁后的几天里，大量的卖单再次超过了买单现在是$DYDX，它将解锁推迟到12月这将是一个巨大的解锁，总供应量的15%被释放，你猜对了，一半流向了投资者。一旦消息传出，股价上涨了20%，持仓量增加了50%在查看了CEX的流动性数据后，我确信$DYDX将会出现巨大的波动它的深度低于$AXS和$SAND，这意味着价格变化所需的订单更少由于50%流向了投资者，而且流动性很少，dydx团队可能知道代币会受到影响那么，$AXS， $DYDX， $SAND和其他解锁呢？- $AXS几乎没有投资者解锁，因此反弹可能有支撑- $SAND有 50% 的巨大解锁给投资者- $DYDX短期内没有逆风，可能计划在12月发布v4版本以压过解锁总之，我想说的是，对投资者来说，解锁需要关注的是：如果约50%，预计会有沉重的抛售压力发布于 2023-02-01 15:35・IP 属地浙江代币比特币 (Bitcoin)区块链(Blockchain)赞同 11 条评论分享喜欢收藏申请

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盘点近期代币解锁的15个主流项目_腾讯新闻

盘点近期代币解锁的15个主流项目

近期，包括Solana、Yuga Labs、Optimism 等多个知名项目的代币将迎来大额解锁。在市场萎靡不振的情况下，如此规模的解锁将如何冲击市场？

Odaily星球日报将未来几个月内将有大额解锁的 15 个主流币，以解锁数量、解锁时间、解锁金额、占流通量比等维度整理至下表，对比分类，并将分析代表项目对代币持有者的影响。

在未来约一个月的时间内，SOL、APE、BIT等主流币均将迎来大额解锁。而这些项目的解锁方式也有所不同。

SOL大额“解”锁，但其中 2/3 无法流通

在诸多解锁代币中， SOL 或许是最为特殊的一个。仅从解锁规则来看，根据Solana Comapss的数据，SOL将于今年解锁2130万枚，这一数字并不小。占总供给量 4% 的SOL若流入市场，势必将冲击价格。若以现价计算，这些SOL约合 2.7 亿美元。

尽管解锁数量颇多，但这些解锁的代币或许并不会短时间内流入市场。目前 4813 万枚锁定的SOL 由Alameda 的钱包持有，占所有锁定份额的66.1%。由于Alameda正处于破产程序之中，在清算程序完成之前，这些SOL 并不会在被立刻转移。

悬崖解锁一次释放巨大

SAND即本次解锁潮中悬崖解锁的典型。SAND将于2月14日一次性解锁3.5亿枚，这一数量将达到目前流通量的11.6%。

尽管一次解锁数量巨大，但此后SAND流通量将在长达半年的时间内不再变化，直至8月方才迎来下次解锁。

1INCH解锁同为此类。

高频次线性解锁解锁值得关注

尽管“悬崖解锁”一次释放数量颇为巨大，但真正应该被投资者重视的是每次释放并不明显的线性释放，在经过长时间的累积之后，其数量仍然颇为可观。其解锁曲线俨然已成快速抬升的“坡道”。

以GLMR为例，在最近的一次解锁中，GLMR解锁约4600万枚，这些数量相当于当前流通量的4.6%，这一比例与SOL近似。但与SOL不同的是，GLMR并非仅此一次解锁，而是将每月持续解锁。而在2023年结束之后，GLMR将解锁2.5亿枚，流通量相较今日增加超三分之一。

APE、BIT、APT、X2Y2、LOOKS 解锁同为此类。

形状百出的解锁曲线

除常见的解锁类型外，一些特殊情况值得投资者格外注意。

以DYDX为例，最近一次解锁仅解锁占流通量0.6%的代币。但在2月到来之后，将一次性解锁约1.45亿枚投资者和团队代币。新解锁数量占当前流通量的约六成。

OP解锁曲线同属此类，6月将迎来一次性大额释放，解锁1550万枚。

AXS也值得特别关注。1月底，该项目将迎来一次488万枚的小规模解锁，而在三月下旬至四月，AXS将分两次解锁约2300万枚。

RON则较为特殊，该项目此前一直以较为稳定的速度每月线性释放。而在进入今年2月之后，释放速度陡然增快。GMT与之类似，将于3月开始加快线性解锁的速度。

投资者如何应对解锁？

大额解锁，最令投资者担心的恐怕就是对币价是否形成抛压了。

以刚刚过去的12月为例。12月底，超2亿枚1INCH解锁。早在12月7日，1inch基金会就已将解锁代币分配到多个合约地址以供投资人、团队自行认领。尽管受大盘波动影响，尚无法得知解锁抛售带来多大影响，但自分配之后，1INCH持续走低。12月7日当天跌幅6.7%，币价已从此前的0.47 USDT 附近跌至目前的0.39 USDT 附近。

就在今日，一个SAND创世分配地址时隔两年后进行代币转移，该地址将2160万枚SAND（超过1000万美元）转进币安，目前地址内还有1820万枚。此前该地址在2020年8月SAND上线后转移4笔1340万枚SAND到币安。按SAND代币解锁时间表，当时能流通的分配只有基金会与公司储备，也就是该地址可能是项目方/基金会控制地址。

有社区用户推测，SAND已在为解锁后的控盘提前做准备。

而LooksRare则选择了质押来降低流通盘抛压。1月2日，3750万枚LOOKS解锁，这些LOOKS占总供应量的3.75%。根据 0xScope监测，属于LooksRare团队的2500万枚LOOKS和财库1250万枚LOOKS在1月2日解锁分发后，已经由团队成员质押。其质押对后市影响如何，仍有待进一步观察。

在熊市之中，大额代币解锁对于holder来说并不是一个好消息。具体是选择抛售、长持、质押还是其他金融操作就要看不同角色的持有者对项目的信仰和持仓成本了（也可能出现借机做空者扰动市场）。熊市中如何发展产品服务和扩大市场则会是对项目方的实际考验。

代币解锁即暴跌？AXS、SAND、DYDX代币解锁案例分析

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代币解锁即暴跌？AXS、SAND、DYDX代币解锁案例分析

Marsbit

原文标题：Token Unlocks aren't all cut from the same cloth

原文作者：Conor Ryder

原文来源：Twitter

编译：Kate, Marsbit

注：本文来自@ConorRyder推特，MarsBit整理如下：

代币解锁并非完全相同

注意到$AXS和$SAND在解锁前抽水，比$ETH表现好50%和45%

解锁被认为是看跌的催化剂，所以我研究了数据，找出为什么有些人比其他人更看跌

如果代币解锁是利空的，那么在这次反弹之后，我们能从$AXS和$SAND等价格中得到什么？

幸运的是，这两个代币去年都解锁了，所以我们可以看到它们在ETH上的表现

不太好

交易层面的数据显示出更有趣的见解

去年$AXS解锁释放了8%的上限供应量，其中约四分之一流向了早期投资者

导致在解锁当天的抛售压力，在几天后平衡

这与1月23日的解锁形成鲜明对比，当时仅释放了1.8%的供应量

重要的是，这些都没有分配给早期投资者——全部分配给了利益相关者

差别非常大，在解锁日及之后，大量的买入多于卖出

因此，25%的配置给投资者导致了解锁日的抛售压力，但在之后平衡了

那50%呢？

$SAND 8月解锁释放了12%的供应量，其中一半给了投资者

导致持续数天的强烈抛售压力

现在$SAND在2月14日再次面临这一切，12%的供应被释放，其中一半流向投资者

预计会有强烈的抛售压力，尤其是在代币最近的反弹之后

如果这还不足以证明50%的配置给投资者是灾难的根源，下面是另一个例子：

去年11月，$IMX释放了总供应量的18%，其中50%流向了投资者

同样，在解锁后的几天里，大量的卖单再次超过了买单

现在是$DYDX，它将解锁推迟到12月

这将是一个巨大的解锁，总供应量的15%被释放，你猜对了，一半流向了投资者。

一旦消息传出，股价上涨了20%，持仓量增加了50%

在查看了CEX的流动性数据后，我确信$DYDX将会出现巨大的波动

它的深度低于$AXS和$SAND，这意味着价格变化所需的订单更少

由于50%流向了投资者，而且流动性很少，dydx团队可能知道代币会受到影响

那么，$AXS， $DYDX， $SAND和其他解锁呢？

- $AXS几乎没有投资者解锁，因此反弹可能有支撑

- $SAND有 50% 的巨大解锁给投资者

- $DYDX短期内没有逆风，可能计划在12月发布v4版本以压过解锁

总之，我想说的是，对投资者来说，解锁需要关注的是：如果约50%，预计会有沉重的抛售压力

向@Token_Unlocks和@UnlocksCalendar，大声喊话解锁这项研究

下面的链接 @KaikoData的完整文章

Token Unlocks: Not All Built The Same

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来源链接:https://news.marsbit.co/20230131082806412955.html

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原文链接:https://www.bitpush.news/articles/3615404