tp最新版安卓|人民币为什么贬值那么快

作者: tp最新版安卓
2024-03-10 22:40:02

2023年7月，人民币未来几年具备大幅贬值基础吗？ - 知乎

2023年7月，人民币未来几年具备大幅贬值基础吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币贬值人民币贬值人民币汇率货币贬值2023年7月，人民币未来几年具备大幅贬值基础吗？历史经验说，高额负债的国家因为承受不了缩减财赤的短期痛苦，很容易倾向通过货币贬值来“化解”政府债务。道理简单：货币币值的缩水可以直截了当地勾销公共债务…显示全部关注者6被浏览14,068关注问题写回答邀请回答添加评论分享3 个回答默认排序老蔺财税注册会计师、注册税务师，律师关注人民币连续七个月一路贬值，未来会不会成为一堆废纸？再任由它这种贬值下去，会不会导致大家的财富严重缩水？我们平时看的最多的应该是人民币国际化。但是我要提醒的是：事实上，人民币危机加重，国际化的路，我们还任重道远。这背后究竟是怎么回事呢？人民币为什么会持续贬值？首先我们来说说是什么原因导致的人民币大幅贬值。老蔺认为主要有三个：第一个：俄罗斯大量抛售人民币。到目前为止，俄乌冲突还处在僵局当中，俄罗斯的物资消耗越来越大，再加上俄罗斯积累人民币本来就比较多，于是开始在人民币离岸市场进行抛售。第二个：随着美联储加息预期的增强人民币对美元汇率快速走低，美元指数创下过去两年的最高值，对人民币汇率构成更大的下跌压力。第三个：从去年下半年开始，我国央行连续降准降息，前后释放了上万亿人民币。而近期我国央行又开始降息，人民币持续贬值也是情理之中的事。因此，人民币贬值的原因是多方面的，既有俄罗斯抛售的压力和美元走强的外部推动力，也有国内经济增速放缓的内部拖累，还有外部环境不稳定的干扰。这些因素相互作用导致人民币汇率出现了较大幅度的下跌。人民币贬值对普通人来说意味着什么呢？首先来说说人民币对内贬值的影响：一、会造成人民币在国内的购买力下降意味着老百姓手中同样的钱能买到的东西，相对于之前来说会减少，会下降，也就是我们所说的钱变得越来越不值钱了。大家平时的感受可能不会很强，但这并不是说没有影响平时买根葱，买头蒜，当然是感受不出来。但在进行大额消费的时候，感受还是比较明显的。如果我们想要旅游、培训出国或者是别的大消费，能够明显感觉到需要花费比以前更多的钱。所以从直接营销来看，人民币贬值对老百姓来说并不是一件好事。二、人民币对外贬值的影响通常指的是人民币对美元的贬值因为美元是全球影响力最大的货币，与其他的货币联动作用较强。人民币对美元出现贬值，意味着对其他主要外国货币也会出现贬值，而其他货币的贬值对于美元的霸主地位无疑是一个提升，因此这对全球货币来说都不是一个好现象。但是，凡事都有两面性，我们不能一味的焦虑，一味的否定我们既不能过分夸大人民币贬值的危害，也不能过分忽视人民币贬值的机遇。我们要根据自身的实际情况：合理安排自己的生活和工作计划，把握机遇，规避风险和迎接挑战，最大限度的利用好人民币贬值带来的好处，最小限度的减少人民币贬值带来的损失。如果你也认同我的观点，点个赞。今天的内容就分享到这里，我是老蔺，下期内容更精彩。发布于 2023-07-08 10:15赞同1 条评论分享收藏喜欢收起匿名用户1、贬值并不能提高居民收入，要提高居民收入，需要很多方式方法因人因时因地的解决，比如增强教育，发展新兴产业，提高居民福利待遇等等方式方法。2、债务问题不能通过贬值来化解，中国不能通过单一手段来解决这个难题。一定是一系列综合去解决债务问题。3、一切认为中国可以轻易逆袭或者认为中国马上崩盘的言论都是不现实的。中国今时今日的经济体量不会轻易崩盘，但是体大难转身，也不是那么容易脱离困境的。一直以来中国的发展都不是一帆风顺，过去是这样，未来也是这样。但是中国还是一步一步走过来的了。4、我认为人民币未来一定会贬值，投资信心也一定会受到影响，这方面肯定会出台相关的政策进行调整。稳定经济，避免大幅度贬值。人民币贬值是无奈之举，并非那么有利，面对种种困难，人民币可能还会继续贬值，贬值是结果不是手段，通过改革开放创新实干，才是出路才是解决之道。编辑于 2023-07-08 07:19赞同 1添加评论分享收藏喜欢收起

2023年8月以来人民币贬值背后的玄机是什么？ - 知乎

2023年8月以来人民币贬值背后的玄机是什么？ - 知乎切换模式写文章登录/注册2023年8月以来人民币贬值背后的玄机是什么？涨乐乐进入今年，人民币汇率真的是喋喋不休，8月15号离岸人民币兑美元已经跌过七块三，从六块三到七块三只用了两年多的时间，这到底是什么原因呢？其实决定汇率的因素有很多，比如国债收益率、利率、进出口贸易等等，最直接的因素是国债收益率。举个例子，比如现在人民币对美元是7.3 : 1，中美两国的十年期国债收益率都是5%，突然美国把国债收益率提高到10%，中国维持不变，那投资者就会抛售中国国债，转而去买美债，这个过程需要卖出美元，买入人民币，进而导致美元升值，人民币贬值。大家看这个图，这是中美五年期国债收益率走势图，从二月份开始，美债收益率大幅上涨，我国国债收益率缓慢下跌，也是从二月份开始，人民币兑美元大幅贬值。这就说明国债收益率直接影响汇率！那影响国债收益率的又是什么呢？是利率！国债跟银行存款都是安全级别非常高的投资标的，它俩的收益率基本同涨同的。从去年开始，美联储疯狂十次加息，银行基准利率飙升到5%以上，这带动美债收益率一路上涨。反观中国，一直在通过调低中期借贷利率等方式降息，现在1.7的MLF利率已经降到2.5了，间接拖累我国国债收益率下跌，最终导致人民币贬值。有人可能会说，目前的经济形势是不是也会对汇率有影响？理论上有影响，但其实这次的影响不大。举个例子啊，七月份欧元区的PMI是48.9%，低于我国的49.3%。但过去这大半年，欧元对美元升值的14%，目前1欧元对1.09美元，也就是说欧盟的经济比我们差，但欧元不降反升，所以跟经济关系不大。欧元升值是因为欧洲央行在跟随美联储的步伐加息。从去年7月开始，欧央行连续九次加息，目前利率抬高到4.25%，这导致欧元大幅升值。还有人可能会疑问，我们不是有三万亿美元的外汇储备吗？为啥不抛售美元，买入人民币来稳定汇率呢？首先，人民币贬值不是坏事，可以刺激出口和经济复苏。其次，我们手里的美元另有大用途，这要从国家和企业两个维度说：从国家维度看，我国的美元储备借个，有些国家还债了。过去十多年，我们跟全世界30多个国家签订的货币互换协议，协议虽然签了，但一直没怎么用，因为人家跟我们贸易直接用美元，根本用不上人民币。今年的情况就大不同的美国疯狂的加息，导致全球美元回流美国，那些曾经跟老美借钱的国家，债务到期后发现手里没有美元，如果还不上钱，可能面临违约，严重的会导致国家破产。按照过去的剧本，这些国家会拿优质资产给美国抵债，然后美国赚的盆满钵满，但没想到这次半路杀出个程咬金，中国愿意把手里的美元借给那些欠债国家。具体操作就是他们通过货币互换协议拿到人民币，然后用人民币兑换我们手里的美元，再拿美元还掉美国的债务，就等于把债务转到我们这里。但我们不是搞慈善，其实这样做是有好处的，第一，可以降低美元外汇储备。美国冻结俄罗斯三千亿美元外汇储备的事给我们上了生动的一课啊，现在中美关系紧张，手里有太多的美元太危险。第二，交朋友。国家交往就像交朋友，大家互相帮忙。这次我们帮了他，以后找他们帮我们。第三，锁定大宗商品，跟我们签货币互换协议的都是资源国啊，比如巴西、阿根廷、沙特、俄罗斯等等，他们欠了人民币就可以拿自己国家的资源还账，比如阿根廷没钱，那可以拿牛肉和铜矿抵账啊。另外，这些国家欠了人民币债务，未来就可以在国际贸易中使用人民币结算，挣人民币，还人民币，在加速了人民币国际化，可谓是一箭好几雕的好事。从企业端看呢，石油美元可以趁机抄底全球，美国加息，全球经济大衰退，世界各地很多优质资产的泡沫都挤掉了，正是抄底的好时机啊。根据商务部的数据，今年上半年我国对外非金融类投资高达4316亿，同比大增22.7%，都投了哪些企业呢？举几个例子啊，今年六月份。宁德时代投资14亿美元开发玻利维亚盐湖里资源，四月份，葛洲坝集团投资20亿美元在乌兹别克斯坦建光伏电站，去年六月份，中国五矿以13.86亿美元收购澳洲OZ矿业公司部分资产，去年八月份，兖州煤矿以25亿美元的价格收购澳洲煤矿企业菲利克斯全部股权。这些可都是实打实的硬通货啊，也是我国经济发展需要的，拿手里的美元买银通货要比维持汇率稳定实惠的多了。所以从这个角度看，人民币贬值看似是我们丢了面子，但实际是换回了里子。你觉得有没有道理呢？关注我不迷路……发布于 2023-08-18 22:29・IP 属地广东人民币贬值人民币汇率赞同 202 条评论分享喜欢收藏申请

击穿7.2！为什么最近人民币快速贬值？_腾讯新闻

击穿7.2！为什么最近人民币快速贬值？

有大量存款的人可能要睡不着了！最近，大家是不是经常听见这样的说法？为什么这么说？

因为人民币贬值，是越跑越快了。存款利率也跌，人民币汇率也跌，怪不得这么多人说，手握大量现金的人难以抵御财富缩水的风险了。

最近这段时间，人民币可以说是连走带跑的一路贬值。从年初的6.7一路跌到五月份的7，这一个假期过去，已经击穿7.2了，累计贬值超过了5000点。这是什么情况？

提到人民币贬值，一般指的都是人民币兑美元贬值。那很多人就会觉得这肯定跟美联储的疯狂加息脱不了干系。毕竟美联储一加息，他们美元就走强，其他货币就走低。逻辑上好像是没有什么问题。但其实，并不能用来解释此次人民币贬值。因为无论是美元还是欧元、日元一类的主要货币，都是震荡的。甚至从六月开始，美元还是一个不断走弱的状态。

那真正的原因是什么？排除了外因，还有就是自身的一些因素，比如经济面和货币政策。

经济层面的事情非常复杂，我们简单点来看就是，经济好的时候，全球资本就会想办法把钱换成这个国家的货币，跑来投资，货币就升值，而经济不景气的时候呢，资本就跑路，货币就贬值。

那么再来看看我们的经济怎么样。

虽然国内很多人都说，我们印钞机轰轰的印，还是消费上不去，投资也走不通，房地产更是没话说了，都觉得中国经济当下并不好。但我们当到国际上对比一下就会发现，也没那么不好。第一季度，美国GDP增速1.3%，日本、欧洲也差不多都是这个数，而中国是2.2%，是不是明显比他们好很多？

所以经济层面的原因并不是主要的，那么我们再来看看货币政策。

一个国家的货币政策无非就是两种，加息、降息。

加息就是提高存款利率，吸引别的国家的资本来你们国家存，货币需求变多就会升值。那降息反之，会让资本跑到其他利率高的国家去，本国货币就会贬值。

那么我们国家当前的货币政策是什么？是降息。我们跟美国完全相反，他们面临通胀的压力，所以持续加息，而且我们则开始了降息。

你说，对资本来说，美元利率那么高，不就都卖人民币跑去买美元了吗，市场上的人民币就越来越多，多了怎么样，就会变便宜。

那么这个贬值的趋势会持续多久呢？什么时候会回到升值区间？

其实这个问题，我们不必太悲观。人民币的贬值除了是因为美元加息，经济复苏较弱，以及为了出口做出的牺牲之外，最为重要的原因则是中美经济周期是相反的。

而要从周期的角度来看，美元兑人民币在波动的时候，一般都贬到7.1左右就封顶了，下面就开始升值。所以说，人民币已经基本贬值的差不多了，继续向下的空间已经不大。资本继续赌人民币贬值，大概率是要付出代价的。同时，现在也是多数人悲观看待的优质资产最便宜的时候。所以，资本们，珍惜眼前的机会吧。

为什么人民币贬值了还通缩？ - 知乎

为什么人民币贬值了还通缩？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币贬值人民币升值人民币贬值人民币汇率为什么人民币贬值了还通缩？如题显示全部关注者27被浏览14,440关注问题写回答邀请回答添加评论分享15 个回答默认排序杨业超经济是个周而复始的东西，政治也一样，却不知道它们的联系关注人民币贬值是相对于美元来说的，这是对外贬值，而通缩是对内来说的，是指内部货币流通量的减少。这是两个概念，对美元来说人民贬值说明我国在世界上别人对人民币的需求量在进一步减少，也就意味着我国出口的锐减，我国的东西正在不被需要，所以人民币贬值。更进一步说明我国经济形势不容乐观，世界各国对我国的经济并不看好。而对内通缩，是因为国内老百姓没有钱拿来消费，或者有钱也不敢消费，都把钱存银行了，导致市场上的货币流通量减少的一种现象，并不是真的货币供应量不足，而是对国内经济预期不好，而不敢消费的一种现象，消费不足，货币流通量就减少，显现出来的结果就是通缩，而我们的货币总投入量是足够多的，所以当这些货币一旦流入市场将又是一个冲击导致严重的通胀，而目前展示出来的结果是通缩，本来真通缩物价会降，但我们的情况却不是，是物价在涨，货币流通量在减少，这就怪了，因此不是真通缩，而是滞胀！这是因为货币总量并没有真的不足，只是大家对预期经济不看好，信心不足的一种现象，这种情况下物品的生产是减产的，所以物价就会涨，而货币流通量还少，对外还贬值。其实货币总量我们并没有减少只是流通货币在减少这就是因为我们贫富差距太悬殊了，穷人没钱消费，富人又消费不了那么多，在国内的现象就是越高端贵的东西也越涨得厉害，比如别墅之类的。发布于 2023-11-09 06:29赞同 11添加评论分享收藏喜欢收起小考小耍商务策划师资格证持证人关注非常奇怪！以前说外贬内升，有利于出口，但现实是进出口都在下降，说明与传统的贸易伙伴关系降级了。本轮人民币从6.2贬值到现在的7.1左右，主要原因一是美元加息，二是货币超发，三是经济疲软，四是外资出逃，毕竟货币的本质是国家信用，所以评级也遭遇下调，当然美国国家评级此前因为债务高企也遭遇负面评级。再来说通缩，很显然和通胀一样，都是供需失衡所致。各行各业都是产能过剩，从公职人员庞大的数量开始，到产业如房子车子。看到拼夕夕市值超过阿里可以推测人们过日子越来越抠了。严重过剩的同时，外贸受阻，产能更加无法释放，而我们又是资源能源消耗大国，是生产资料驱动型经济，而不是消费驱动型。所以巨量新增的m2其实并没有进入到流通环节，或者说是空转，也或者说企业不借贷民众不借钱。因此，货币多了其实财富更集中了钱贬值，产能多了大众消费魇了通缩。发布于 2023-12-10 09:43赞同 5添加评论分享收藏喜欢

经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？ - 知乎

经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册经济形势中国经济国际经济人民币汇率人民币兑美元汇率经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？关注者33被浏览100,515关注问题写回答邀请回答添加评论分享25 个回答默认排序赫尔辛根默斯肯老肯和童话故事关注人民币兑美元贬值其直接原因非常简单，即因为中国扩表而美国则缩表。近期人民币汇率从6.7下跌到6.92左右，原因很简单，就是因为中国扩表而美国缩表，导致人民币贬值。中国采取积极的财政和货币政策，第一季度M2余额增长到了281.46万亿元，同比增长12.7%。而美联储被迫缩减资产负债表，因为美债到达法定上限。第一季度，未经季节性调整的美国M2下降到了20.7万亿美元，同比降幅达到4.05%，创下历史最大降幅，人民币兑美元汇率贬值。如果按照人民币兑美元汇率预测模型计算，预计到2023年，人民币兑美元理论波动范围将在6.8到7.2之间。央行会采取双向调节汇率，保持稳定，以便促进进出口贸易。根据美联储6月12日的议息会议，如果停止加息，并预计在7月到年底期间降息80个基点，预计人民币兑美元汇率低点将在5月至6月中旬。只要美联储降息并开始扩表，预计人民币将升值。最后，需要指出的是，美国M2和中国M2的含义不同，美国M2大致相当于中国M1。即使中国印制的货币多一些，也不能简单地说中国“印钱”比美国多。近期，人民币汇率的下跌引起了广泛关注。而其直接原因非常简单，即中国扩表而美国则缩表，导致人民币兑美元贬值。了解事实Vcu6原创今日头条 20230517发布于 2023-05-17 19:23赞同 211 条评论分享收藏喜欢收起乔木照镜子可以提高自信心。关注过去中国和美国关系友好时，美国经济走向是中国的风向标，比较典型的是美国一加息中国股市就下跌，美国一降息中国股市就上涨。这几年中美关系恶化，中国脱离美国和俄罗斯走到了一起。比较明显的是西方一年来连续加息，而中国不升反降，三年存款利率已经从年初的3.2%降到现在2.2%，与西方背道而驰。俄罗斯因为发动战争既消耗国力，又受到全世界的制裁，国内经济现在一团糟，卢布汇率已经跌成狗。中国的日子也不好过。外部：美国视中国为最大的敌人，和西方世界全面围堵中国。内部：三年清零消耗了巨大的的人力财力。受疫情影响国内企业大面积倒闭，员工失业。地方债的数量达到几十万亿，而这些钱基本都是银行贷款，房地产熄火，使这些钱成为银行坏账几乎没有任何悬念。有钱的或者把资金转移海外，没走的也是持币观望，没有人再敢投资。经济低迷走势在未来很长时间无法改变。现在俄罗斯的命运和中国的命运紧密的结合在一起，不求同享福，但求共患难。俄罗斯卢布已经贬成纸，人民币跟着贬也是正常现象。编辑于 2023-10-03 20:06赞同 30添加评论分享收藏喜欢

经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？ - 知乎

人民币连续贬值，背后四大原因曝光！_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper

续贬值，背后四大原因曝光！_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1人民币连续贬值，背后四大原因曝光！2022-04-24 00:02来源：澎湃新闻·澎湃号·媒体字号以下文章来源于数据宝，作者林丽峰数据宝.数据宝——证券时报智能原创新媒体，中国股市大数据新媒体领先品牌，依托证券时报财经数据库和证监会指定信息披露媒体的权威信息，让您用手机也能从海量数据中获得有用的决策信息支持，数据是个宝，炒股少烦恼！来源：数据宝近四个交易日，离岸人民币兑美元贬值超过1400个基点。人民币汇率接连回调A股贬值受益概念崛起近期，随着美联储加息预期增强，人民币对美元汇率快速走低。近四个交易日，离岸人民币四连跌，连续跌破6.45、6.46、6.47、6.48、6.49的整数关口，并于周五突破6.5的大关，最低跌至6.5267。近四个交易日，离岸人民币兑美元贬值超过1400个基点。四天跌幅超过2.2%，同时创下自去年7月以来新低。在人民币贬值预期下，A股市场以纺织服装为代表贬值受益概念获热捧，截至收盘，纺织服装概念有20只以上涨停或涨超10%。中美货币政策加速分化人民币短期承压从人民币贬值原因来看，主要包括四个方面，一是美元指数创下过去两年最高值101.07，对人民币汇率构成较大下跌压力；二是近期日元、韩元等汇率大幅下跌，令不少投资机构纷纷看跌亚太区货币，加剧人民币跌势；三是疫情因素令中国外贸遭遇短期影响，令一些原先看好中国外贸延续高景气的投资机构削减人民币多头头寸；四是全球能源价格上涨，令中国进口企业增加购汇额度以采购能源产品，无形间拖累人民币汇率进一步下跌。中信证券指出，近期人民币汇率贬值压力增大，主要来自疫情导致的经济基本面下行压力与美元走强两方面因素。供应链扰动叠加美元指数上行或将使短期人民币承压，但无需对人民币形成贬值预期，预计人民币贬值对于货币政策影响有限。有分析指出，中美经济基本面和货币政策分化所造成的利差收窄甚至倒挂难以快速扭转，国际资本外流和人民币汇率贬值的压力仍将存在，人民币短期或将承压。但市场对于中长期走势无需过度担忧，双向波动仍将是人民币汇率常态。在人民币贬值预期下，海外出口占比较高的上市公司受益明显，典型的包括纺织服装、家电、玩具、机电、家具等出口占比较高的公司。32家公司海外业务占比收入超90%从A股来看，证券时报·数据宝统计，已披露2021年年报的公司中，有1500多家公司有海外业务收入，合计收入总额3.74万亿元，其中有400多家公司海外收入超过10亿元。京东方A、洛阳钼业、海尔智家三家公司海外业务收入超过千亿元。中国建筑、潍柴动力、建发股份、中国海油等74家公司海外业务收入超过百亿元。以海外业务收入占总营收比看，220多家公司海外营收占比超50%，32家公司占比超90%。西藏珠峰、海象新材、博迈科海外业务收入占比超过99%，华利集团、雅艺科技、德艺文创等占比超过98%。以西藏珠峰为例，公司去年20.49亿元，其中海外业务收入20.47亿元。在去年人民币升值的大环境下，上述营收占比超过50%的公司业绩如何。统计显示，220多家公司中，近80余家业绩下滑，140多家去年业绩正增长。西藏珠峰、亚钾国际、北京君正、恒天海龙4股去年净利增幅超过10倍。不过，从业绩增长原因看，西藏珠峰、亚钾国际业绩大增主要因为产品涨价，北京君正主要受益于汽车行业高景气度，恒天海龙则是帘帆布行业供不应。声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。原标题：《人民币连续贬值，背后四大原因曝光！》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景_腾讯新闻

张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景

张明系中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任，中国首席经济学家论坛理事

注：本文发表于《清华金融评论》2022年第10期，转载请务必注明出处。由于发表时间问题，本文或未能反映外汇市场最新变化。更新的文章请参见国家金融与发展实验室2022年第3季度人民币汇率季报。

一、表现：贬值不是因为人民币太弱、而是美元太强

2021年底至2022年9月9日，人民币兑美元汇率中间价由6.37下降至6.91，贬值了8.4%。近期人民币兑美元汇率中间价是否会破7，引发了国内外金融市场高度关注。

事实上，今年以来，人民币兑美元汇率显著贬值，根本原因不是人民币太弱，而是美元太强。例如，今年9月初人民币兑CFETS货币篮的汇率指数，基本上与去年年底相当。相比之下，刻画美元相对于其他主要发达国家货币强弱的美元指数，在去年年底至今年9月上旬则上升了13.7%。

2022年是美元狂飙突进的一年。在新冠疫情爆发后，美国政府实施了有史以来最为激进的财政货币刺激方案，且财政刺激主要投放在消费端。从2021年下半年起，随着美国经济的反弹、失业率的下降，以及生产复苏滞后于消费复苏，美国的通货膨胀率急剧攀升。截至2022年7月，美国CPI以及核心CPI同比增速分别达到8.5%与5.9%，显著超出美联储的货币政策目标。国内通胀率的飙升倒逼美联储不得不加快缩减QE、加息与缩表的进度。2022年3、5、6、7月，美联储分别宣布加息25、50、75与75个基点，短短五个月内累计加息225个基点，相当于美联储在2015年至2018年加息幅度的总和。

美联储加息造成美国国内短长期利率均显著攀升，拉大了与其他主要经济体的息差，由此造成的资本流动与货币升贬值预期导致其他主要货币均对美元大幅贬值。例如，2021年底至2022年9月9日，美元指数由95.67上升至108.80，上升了13.7%。同期内，欧元、英镑、日元兑美元汇率分别贬值了11.0%、14.1%与23.9%，这三种货币兑美元汇率均达到最近20年来新低。其中欧元兑美元汇率近期跌破1比1平价，日元兑美元汇率跌破1美元兑140日元大关，均引起了有关各方广泛关注。

欧元、英镑、日元对美元汇率显著贬值，目前来看主要有两个原因。原因之一，是俄乌冲突爆发造成全球大宗商品价格显著上涨，尤其是能源与食品价格。欧元区、英国与日本对大宗商品的进口依赖度均较高，因此这一冲击导致上述经济体面临进口成本上升、贸易赤字增加，从而造成本币贬值压力。原因之二，是美联储陡峭的加息缩表拉大了美国与上述经济体之间的短长期息差。其中，欧洲央行与英格兰央行均选择跟随美联储加息，而考虑到本国经济尚未过热与物价尚未高涨，日本央行选择按兵不动，这是为何今年日元兑美元汇率贬值幅度最大的重要原因。尤其是近期美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行行长会议上做出强硬表态发言后，全球市场对美联储通过加息缩表来遏制通胀的看法由鸽转鹰，从而导致美国10年期国债收益率显著上升，造成其他主要货币对美元的新一轮贬值。

相比之下，人民币兑美元汇率的贬值幅度显著低于欧元、英镑与日元，这说明相比于其他主要货币，人民币兑美元依然保持了相对稳定。这充分说明了，当前这轮人民币兑美元贬值，根本原因在于美元太强。

二、成因：中美利差拉大与短期资本外流

中美10年期国债收益率利差明显拉大，以及由此导致的短期资本外流是导致当前人民币兑美元汇率急贬的最重要原因。

2022年人民币兑美元贬值的最重要原因是中美长期利差的迅速拉大。当前，美国经济增速非常强劲，而中国经济增速较为疲弱。在此背景下，美联储实施了加速从紧的货币政策，例如从缩减量宽规模到连续加息再到加快缩表；而中国央行实施了较为宽松的货币政策，例如今年以来的降准与多次降息。两国货币政策的差异造成了两国长期利率的反向变动，也即美国10年期国债收益率显著上升，而中国10年期国债收益率显著下降。在今年4月份，中美长期利差开始倒挂。到目前为止，美国10年期国债收益率要比中国10年期国债收益率高40-50个基点。

2022年年初至今，人民币兑美元汇率走势呈现出“盘整—急贬—盘整—急贬”的特征。年内人民币兑美元汇率发生两次急贬。第一次急贬是2022年4月20日至5月13日，人民币兑美元汇率中间价贬值了6.1%；第二次急贬是2022年8月15日至9月2日，人民币兑美元汇率中间价贬值了2.2%。这两次急贬期间，第一次出现了中美利差急剧缩小与倒挂，第二次则是美中利差迅速拉大。

中美利差倒挂并不断扩大，这会引发跨境资本从中国到美国的流动，从而压低人民币兑美元汇率。中国面临的短期资本外流在今年二季度就已经变得比较明显了。从高频数据来看，在金融账户中，无论是证券投资还是其他投资（跨境借贷）都出现了比较明显的外流。证券投资的持续较大规模净流出是当前中国国际收支的新现象，这从侧面反映了中国开放国内金融市场的努力。持续的短期资本外流会加剧国内外汇市场上美元供不应求的状况，从而导致人民币兑美元汇率面临贬值压力。

三、应对：容忍适度贬值与依然充足的弹药库

从短期来看，美国的通货膨胀率仍将处于高位，这将倒逼美联储继续实施加息缩表。中国是大型开放经济体，在货币政策与汇率政策的选择上，无疑会以货币政策为主。货币政策要根据国内宏观经济基本面来制定。当前中国经济的主要矛盾是总需求不足，经济增速显著低于潜在增速，存在负面产出缺口。此外，8月份的通货膨胀率明显回落。因此，当前货币政策必须继续保持宽松，不排除进一步降息的可能性。事实上，人民币汇率的稳定性，归根结底取决于中国经济基本面的健康程度。

值得一提的是，当前在全球主要货币都对美元大幅贬值的前提下，人民币兑美元汇率的适度贬值有助于维持人民币有效汇率的平稳，这对于包括出口在内的中国经济而言不是坏事。

7.0虽然是重要的整数关口，但对国内外投资者而言的重要性并没有我们想象中那么强。一方面，在2015年811汇改之后，我们曾经数次跌破7.0，并没有引发人民币兑美元汇率的大幅贬值。另一方面，目前中国央行防范本币汇率大幅贬值的工具箱依然工具多样、弹药充足。

近日，央行宣布，2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。从直接的层面来看，央行下调金融机构外汇存款准备金率，意味着金融机构有更多的外汇资金可以动用，这将有助于改善当前国内外汇市场上美元供不应求的状况，进而缓解人民币兑美元汇率贬值压力。从间接的层面来看，央行此举释放了自己将会努力维持人民币兑美元汇率稳定的信号，有助于增强市场主体对汇率稳定的信心。

中国央行维持人民币兑美元汇率稳定的工具还相当充分，包括并不限于：第一，通过启用逆周期因子来维持人民币兑美元汇率中间价的稳定；第二，加强对短期资本外流的管制。由于中国央行并未全面开放资本账户，因此一旦出现持续大规模资本外流，中国央行可以收紧对短期资本外流的限制，这既可以包括数量限制，也可以包括诸如托宾税这样的价格工具。因此，在中国很难出现人民币汇率贬值预期与短期资本持续大规模外流之间的恶性循环。第三，实施外汇方面的逆周期宏观审慎监管，例如这次下调金融机构外汇存款准备金率就是此类政策的体现之一，其他工具还包括可以提高金融机构远期售汇的风险准备金率等；第四，央行可以在国内外汇市场上出售外汇储备以维持本币汇率稳定；第五，央行可以通过窗口指导，要求主要商业银行短期内不要进行可能导致人民币兑美元汇率贬值的各种操作；第六，在811汇改之后人民币兑美元汇率快速贬值期间，中国央行还曾经通过特定方式来干预香港离岸市场，不让离岸市场与在岸市场的汇率差价变得过大。最后必须指出的是，汇率的稳定源自经济基本面的稳定。通过扩张性财政货币政策来消除产出缺口，让中国经济增速尽快回归潜在增速附近，这才是维持汇率稳定的治本之策。

我们的研究发现，在今年人民币兑美元汇率两次急贬期间，中国央行有选择地在重要时间节点上启用了逆周期因子，但持续时间非常短暂。在人民币汇率第一次急贬期间，今年5月5日和6日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度分别为0.64%和0.39%。在人民币汇率第二次急贬期间，2022年8月30日、9月1日和2日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度分别为0.46%、0.29%和0.22%。

我们的研究表明，今年3、5、6、7月，在美联储宣布加息之后的1-3天内，人民币兑美元汇率中间价都有超预期的变动，这意味着中国央行可以有意采用逆周期因子来对冲美联储加息对本币汇率的负面冲击。例如，美东时间2022年3月16日，美联储宣布加息25个基点，3月17日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度为0.20%。又如，美东时间2022年7月27日，美联储宣布加息75个基点，7月28日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度为0.33%。简言之，在2022年，中国央行似乎已经开始有选择、有节制地启用逆周期因子来维持人民币兑美元汇率的基本稳定。

不过，正如我们此前的研究所指出的，逆周期因子的调节虽然能够稳定人民币兑美元汇率的短期波动，但也会增加人民币兑美元汇率形成机制的不确定性，甚至在一定程度上影响外汇远期市场的发展。因此，我们并不建议中国央行主要通过逆周期因子来稳定汇率。

一旦短期内人民币兑美元汇率面临持续较快贬值压力，中国央行一方面应该继续容忍人民币兑美元汇率的适度贬值、增强人民币汇率形成机制弹性。事实上，近年来，中国央行对人民币汇率波动的容忍程度已经明显提高，人民币兑美元汇率在较长时间里已经呈现出清洁浮动的特征。另一方面中国央行应该综合运用外汇宏观审慎管理工具、资本流动管理、前瞻性预期引导等手段来维持本币汇率稳定。

四、展望：人民币兑美元汇率有望先贬后升

今年人民币兑美元汇率走势，的确与美元指数走势高度相关。要评估美元指数走势，主要得看美国与欧元区、日本与英国的相对境况。当前欧元区、英国与日本饱受俄乌冲突导致的能源价格暴涨的影响，短期内面临的滞胀压力远大于美国。由于实现了能源自给，目前美国经济抵御外部冲击的能力事实上更强。这就意味着，在未来一段时间内，美元指数有望持续在高位盘整，不排除继续上升的可能性，例如在100-115的区间内波动。一旦美元指数继续走高，则人民币兑美元汇率将继续面临贬值压力。

在2022年的剩余时间内，人民币兑美元汇率可能在7.0-7.4区间内波动。笔者认为，由于以下两方面原因，2023年下半年，人民币有望对美元显著反弹：其一，本轮美联储加息周期可能将在2023年第二季度结束；其二，2023年中国经济增速有望显著反弹，而美国经济增速可能明显下行。

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张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景_腾讯新闻

张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景

张明系中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任，中国首席经济学家论坛理事

一、表现：贬值不是因为人民币太弱、而是美元太强

二、成因：中美利差拉大与短期资本外流

中美10年期国债收益率利差明显拉大，以及由此导致的短期资本外流是导致当前人民币兑美元汇率急贬的最重要原因。

三、应对：容忍适度贬值与依然充足的弹药库

四、展望：人民币兑美元汇率有望先贬后升

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经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？ - 知乎

人民币兑美元汇率跌破7.2 贬值主要原因和最大风险在哪里 - BBC News 中文

美元汇率跌破7.2 贬值主要原因和最大风险在哪里 - BBC News 中文BBC News, 中文跳过此内容繁分类主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网人民币兑美元汇率跌破7.2 贬值主要原因和最大风险在哪里2022年9月30日图像来源，Getty Images9月28日，离岸美元兑人民币汇率跌破7.2，是2011年有该数据后的人民币的最低值；也是在岸美元兑人民币汇率，自2008年以来的最低值。近期，人民币兑美元不断贬值，9月15日，美元兑人民币汇率突破“7”这个心理关口，然而之后贬值加速，不到两周就突破了7.2。人民币快速贬值也引来中国央行对外汇市场的干预，9月28日起，远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，但并未阻止当日突破7.2。美联储强势加息下中国挽救经济陷入两难境地美联储加息与股市、房贷和经济“硬着陆”美国通胀暴涨超预期从战争到选举的四大影响分析称，美元大幅上涨的一个重要原因是英国大规模减税政策，致使英镑暴跌。28日晚，英国央行下场救市，宣布临时购买英国长期国债。9月29日，美元兑人民币汇率回到7.15，较最低点上涨逾1000个基点。值得一提的是，人民币兑美元有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元指数（美元兑六个主要国际货币汇率的加权平均数）升值幅度的一半；人民币兑欧元、英镑、日元明显升值，在国际货币市场还属于相对强势的货币。“保七”的心理关口图像来源，Getty Images长期以来，人民币兑美元汇率存在“保七”的心理关口。2008年次贷危机时，人民币大幅升值，美元兑人民币汇率从7.8一路下跌到6.8。中国央行为了稳定人民币汇率，盯住美元，使人民币汇率稳定在6.8-6.89。2016年，人民币面临贬值压力，美元兑人民币中间价一度达6.96，中国央行动用大量外汇使汇率停在7元大关之前。此后，市场对“保七”形成心理预期，认为央行会动用政策手段使汇率稳定低于这个数字。因为一旦突破这个关口，可能导致投资者对人民币未来贬值的预期进一步放大，使外资加速撤离，届时稳定汇率的难度将大大增加。2019年8月5日，受当时中美贸易战影响，人民币兑美元汇率破7元关口，创逾11年新低。当时央行官员出面淡化“破七”的意义，称这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。之后人民币在之后升值，一度达到6.3。今年9月15日再次“破七”时市场反映并不强烈，但不到两周急跌到7.2，引起了更多讨论。影响汇率的因素影响汇率的一个重要因素是“供求”关系。对人民币的需求增加，其价值就会提高，也就会升值。除此之外还有其他许多因素，包括：经济：经济强势，货币就会坚挺，因为其他国家要来投资，需要当地货币才能实现，这就会提升需求。储蓄：比如，中国央行加息，涨利率，人民币储蓄和投资的吸引力就会增强，因为回报率更高。这样，对人民币的需求就会增加。美元这一轮升值，就是因为美联储加息导致。国库：官方银行的帐目状况——或者说存了多少钱、欠了多少债——也会影响汇率。投机：汇率受货币投机者——根据对未来事件的期待值买卖货币的人——影响相当大。汇率的当日浮动绝大多数都取决于投机者的动作，或者他们对一个国家经济前景的信心。美元为什么会上涨图像来源，Getty Images既然人民币贬值是因为美元大幅上涨，那么美元为何涨得这么快？因为，美联储近期为了控制通胀而多次大幅加息。美联储加息后，意味着更高的利息回报和金融资产回报，这会导致新兴市场的国际资金，回头流入美国市场。对于新兴经济体而言，美元流出，会使本国货币面临贬值压力，中国就是其中之一。但贬值并非全无好处，对于制造业大国中国而言，人民币贬值就有利于中国外贸订单。因为对于其他国家而言，人民币贬值意味着中国商品变得更便宜，更有竞争力，也就能吸引更多订单。贬值带来的风险对于新兴市场国家而言，货币快速贬值隐藏着巨大风险。比如，在1994年的美联储加息周期中，新兴市场国家货币迅速贬值，其中墨西哥尤甚，货币大幅贬值，市场恐慌情绪蔓延，大量资本从墨西哥流出，国际收支情况恶化，直接导致了墨西哥国内爆发大规模的货币危机。2018年9月，美元走强，也带来了一波新兴市场货币贬值潮。香港中文大学助理教授胡荣分析，深层原因是在2008年金融危机后，新兴市场国家趁着美元贬值，借债较多，远超自身的承受能力。因此当美元升值和利率上升时，他们无力偿还，导致货币和经济的崩溃。就中国而言，人民币贬值可能激发资本外流，或者给资产泡沫带来很大压力，因此中国也不希望人民币贬值过快。川财证券首席经济学家陈雳也撰文分析，人民币贬值会对中国经济社会造成广泛的影响——首先是外资或受到汇率波动加剧的影响流出中国资本市场，其次以人民币计价的资产贬值压力增大，也不利于中国进口产业的长期发展。相关主题内容美国货币市场中國更多相关内容美联储强势加息下中国挽救经济陷入两难境地2022年6月24日美联储加息与股市、房贷和经济“硬着陆”2022年5月19日美国通胀暴涨超预期从战争到选举的四大影响2022年6月15日头条新闻香港23条国安立法草案正式提交立法会审议2024年3月8日中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育3 小时前中国外长批评美国对华打压到“匪夷所思”的程度2024年3月7日特别推荐以色列有可能“消灭”哈马斯吗？2024年3月5日恒指再近历史低点香港走向“国际金融中心遗址”还是寄望“由治及兴”2024年1月30日北京施压与台湾“断交潮”持续：民众有何看法？邦交国会否“清零”？2024年1月25日中国外商直接投资首次转负外企对中国失去兴趣了吗？2023年11月16日美国大选2024：为何特朗普仍如此受共和党人欢迎2024年1月17日焦虑的Z世代正在重塑“中国梦”2024年1月4日中国人口加速萎缩背后的四个关键问题2024年1月29日一文读懂美国剧集《外籍人士》无法在香港收看引发的各种讨论2024年2月1日台湾成为全球半导体业超巨的半世纪历程与秘诀2023年12月17日热读1中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育2中国两会：总理记者会被取消打破30年惯例3香港23条国安立法草案正式提交立法会审议4中国外长批评美国对华打压到“匪夷所思”的程度5中国两会2024：北京能否为陷入困境的经济找到出路6朝鲜借新冠疫情加强边境封锁设施恐加剧人道危机7中国两会：GDP增速目标仍维持5% 分析称实现该目标更具挑战性8中国两会2024：有哪些重要的关注点9Taylor Swift新加坡演唱会，为何让东南亚邻国心存芥蒂10秦刚辞去中国人大代表职务没有被“罢免”引发关注BBC News, 中文BBC值得信赖的原因使用条款隐私政策Cookies联络BBCDo not share or sell my info© 2024 BBC. BBC对外部网站内容不负责任。阅读了解我们对待外部链接的

人民币贬值的原因和影响，这篇文章讲清楚了！ - 知乎

人民币贬值的原因和影响，这篇文章讲清楚了！ - 知乎切换模式写文章登录/注册人民币贬值的原因和影响，这篇文章讲清楚了！清流说财最近一段时间大家有没有发现，人民币贬值的消息不断。尤其是四月中旬之后，明显感觉人民币的贬值速度有点儿快。5月12日，在岸人民币对美元即期汇率盘中接近6.80元。从3月最高升到6.30元，到最近逼近6.80元，人民币汇率在今年头4个多月演绎的“深V”行情，成为“汇率测不准、双向波动是常态”的一次现身说法。4月以来，人民币对美元币值持续波动，连续跌破多道关口，从月初的6.34，到5月6日，盘中一度跌破6.73，半个月时间跌超3000基点。也就是说，原来一美元能兑六块三毛人民币，最近的一美元都已经能兑换六块七毛多人民币了。今天主要想和大家聊个很多人“过度担心”的问题：人民币贬值。人民币贬值，这词听着很吓人，总给人一种“整个人民币体系都要完蛋的错觉”，也被很多人认为是推动股市下跌的凶手之一。那么什么是汇率，人民币贬值的原因，人民币贬值的影响？一、什么是汇率？从前有个A国，种了许多土豆，想用土豆换C国种的白菜，那多少土豆换一棵白菜呢？人们就去找一般等价物去促进交易，比如贝壳等。由于等价物不易分割，不易储存，人们开始用贵金属来充当一般等价物，于是货币出现了。但是，大家的货币不一样，你的是A币我的是C币，如何做买卖呢？所以，就有了汇率。简单讲：汇率是两种货币之间兑换的比率，或一个国家的货币对另一种货币的价值。例如，我们去美国旅行，就要提前兑换美元，而目前一美元等于七点多人民币，就是说如果我们需要兑换1000美元，就需要准备好7000多人民币了。例如，一件价值100元人民币的商品，如果人民币对美元的汇率为0.1502，则这件商品在美国的价格就是15.02 美元。如果人民币对美元汇率降到0.1429，也就是说美元升值，人民币贬值，用更少的美元可买此商品，这件商品在美国的价格就是14.29美元。所以该商品在美国市场上的价格会变低。商品的价格降低，竞争力变高，便宜好卖。反之，如果人民币对美元汇率升到0.1667，也就是说美元贬值，人民币升值后这件商品在美国市场上的价格就是16.67美元，此商品的美元价格变贵，买的就少了。讲完汇率，我们来聊聊由汇率衍生出来的，离岸人民币汇率和在岸人民币汇率。离岸人民币汇率，是指中国大陆之外，经营人民币存、放款业务的市场汇率。而在岸人民币汇率，指中国大陆的人民币即期汇率，由中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，是一个受管控的汇率。简单来说，离岸人民币汇率是中国大陆以外使用的，在岸人民币汇率是中国大陆以内使用的。核心区别在于离岸汇率受到的管制少，能充分反映市场需求，但是波动较大。在岸汇率受到央行政策影响大，相对稳定。二、人民币贬值的原因人民币这波贬值的过程，主要是两个因素：一个是国内疫情，一个是中美货币政策。一般来说短期的汇率波动，是由供求关系决定的，供过于求，贬值；供不应求，升值。人民币最近的贬值，说白了就是人们对人民币的需求变低。1、国内疫情反复，上海疫情爆发人民币是3月11日开始贬值走势，这个也是上海疫情开始加速爆发的时间点。这波疫情对我们经济伤害还是比较大的，特别疫情是在我们经济大动脉扩散出去，直接给全国造成比较大的外溢压力，影响面比较广。毫无疑问本轮国内疫情的影响程度超预期了，这点相信每一个上海人在刚开始居家隔离时，没想过会耗时这么久。从一些表征出口、投资、消费的数据来看，相继出现了恶化：比如3月份中国大陆发往美国的集装箱数量，22个月来首次低于去年同期水平；整体外贸出口虽有14.7%的增速，但低于去年，且高科技高价值量品类下滑十分明显（仅次于防疫物资）；建材需求疲弱，螺纹钢价格至4月初已出现自2020年底以来的首次负增长；3月以来30个大中城市商品房成交面积逆势走低，且处于历年同期的最低值。根据海通证券4.9与4.15发布的两篇研报测算，推断3月全国生产增速下降1.7%左右，单月全国投资总额减少2.2%左右。如果大家还有印象的话，在2020年，甚至是2022年初，在市场出现美元荒的时候，当时人民币表现还是相当不错的。甚至有很多人戏称当时人民币取代了美元，成为了真正意义上的避险资金。原因当然也离不开疫情，当时疫情肆虐，全球供应链出现了不少问题，只有中国是数一数二的“尖子生”，商品可以稳定供给，大家都高度依赖中国制造，争先恐后想买中国的商品，咱们出口连创新高，自然需要更多人民币；与此同时，聪明的资本们也纷纷涌入，人民币资产成了香饽饽，人民币的需求量继续增加。需求增加，人民币这种特殊的商品供不应求，从而升值。但是今年3月份以来，国内疫情卷土重来，很多地区被迫停工停产，供应链压力巨大，资本们也伺机开溜，人民币需求减少，直接导致人民币贬值。过去两年我们人民币整体坚挺的一个重要基础，就是我们通过动态清零控制住了疫情，制造业全力开动。因此当我们疫情出现这种严重态势，也会反映在汇率走势上。4月当月中国货物贸易出口同比增长1.9%，增速远低于3月的12.9%出口对应的是国际收支平衡表中的经常账户，出口旺盛人民币的需求就会增多，汇率就有升值的动力，出口萎靡则相反。2020年二季度我们控制住疫情之后，海外爆发，我们出口大增，汇率直接从7升值到了6.4附近。现在海外选择共存，我们的大上海被封，正好反过来了。汇率是出口的结果，并不能搞反了。出口的原因则是多方面的，海外需求、地缘政治、世界经济产业结构等。2、中美货币政策差异，美国在加息，我们在降息美国作为当今世界的金融中心，美联储的货币政策将很大程度的影响全球资本市场，进而影响股市。事实上并不是我们单独贬值，而是非美货币对美元都贬值，这块对应的是国际收支平衡表中的资本账户。欧元和日元等主要货币对美元的汇率，欧元对美元今年也贬值了7%，从去年年中算起贬值了15%。日元兑美元从去年三季度开始也贬了20%，单看人民币对欧元和日元，今年都还是升值的。当前中美利差的迅速收窄乃至倒挂，短期跨境投资资金流出的压力有所增加。2-3 月期间，境外投资者连续两个月减持中国相关债券、2-3 月合计共减持 1650 亿人民币。话说美欧中日这全球经济四大极，像是一个巨大的博弈场，老大美国一波吸星大法之下，日本跟欧洲都贬了接近20%，中国贬了7%，也分别反映了各自遭遇的经济问题的严重程度。欧洲是战争加通胀加产业升级被前后夹击，日本是老龄化加长期的量化宽松导致经济缺乏活力，中国是经济结构失衡加老龄化，美国相对而言最轻，是通胀加制造业空心化。美国最大的压力是通胀，以及后续的每次美联储议息会议带来的加息和缩表。美国通胀问题之所以严重，根源在于美国经济结构失衡。疫情伊始美国政府大量放水，推出大规模财政政策和超宽松货币政策“组合拳”，导致疫情缓解后经济过热、供需关系失衡，企业生产复苏跟不上消费回暖的步伐。同时，美国劳动力市场供给不足，空缺岗位和可用劳动力之差达到约560万，企业被迫提高雇员薪水，在整体通胀中权重极高的居住成本又不断增加，这些因素助推美国通胀水平至高位。清流在这篇文章：清流说钱：美股深度回调，一夜蒸发10万亿，A股险守3000点关口，我们该怎么办？5月6日，美元指数正式站上104关口，最高104.06，创2002年以来新高，非常强势。在美元指数创新高的带动下，离岸和在岸人民币汇率也大幅贬值。离岸人民币汇率再次骤贬300多点，跌破6.7关口，最低贬值至6.73；在岸人民币汇率贬值250个点，最低跌至6.695，逼近6.7关口。美元指数创20年来新高，一个核心支撑就是，美债收益率稳步走高。5月5日美国的10年期国债收益率也飙升过了3%，美债显然短期内已经见顶了，德银统计了截至4月底，10年期美债的月度表现，发现目前正处于1788年以来最差的水平，当时中国还在清朝乾隆年。这个仅仅是玩笑，毕竟那个时候还没有成熟的交易市场，美债的表现也不能参考，但客观事实是：当前美债利率的波动率创下2020年疫情以来的新高，最新10年美债收益率报3.12%，创2018年末以来新高。美国十年期国债收益率是全球金融市场的估值锚，对应着自由现金流折现法（DCF）里的无风险收益率。美十债收益率提高，会极大压制市场估值尤其是成长股的估值。21年1月初，美十债收益率仅仅飙升到 1.7左右，就引起了很多投资者的关注。当时市场普遍认为，美十债收益率飙升到 1.7，是导致蓝筹白马泡沫破灭的主要原因之一。而如今，美十债收益率已经达到 3.135，刷新了4年多来的新高，并且在美联储不断强化的加息背景下，预计美十债收益率会继续走高。无论是美联储强烈的加息预期，还是由此导致的美十债飙升，我们都只能应对，而无法改变这种大趋势。为什么美债收益率涨了这么多，涨的这么快？很简单，美债供求关系扭曲了呗，市场上抛债的多，抢购美债的少，那么发债的只能不停的抬高收益率，才能吸引到足够的投资者呗！好消息是，在美联储努力的捯饬之下，前一段时间引发市场忧虑的，美债的长短期倒挂倒挂现象是没有了。美国市场的逻辑就清晰了：美国通胀持续攀升——美联储加息缩表不停——美国金融zc收紧——美债收益率上升——美元指数上涨。未来几个月，美国的通胀可能会见顶，但是能源价格回不去，房价、房租也下不来，疫情之下供应链并不能完全恢复，这些都意味着，美国通胀可能会在相当长一段时间内保持高位。而且美国当前国债总额已经超过30万亿美元，并且从2020年疫情爆发以来，美国已经连续3年的财政赤字是超过2.5万亿美元。高额财政赤字加上天量负债，这使得美国当前只能靠借新还旧来维持运转。这意味着美国还要不停举债，超过30万亿美元的天量债务，还将滚雪球式增加。在经济没有衰退的前提下，只要通胀还高高在上，美联储就不会停止加息缩表脚步。目前，美联储政策核心关注点就是高通胀，只要通胀控制不住，美联储就不会收手。直到美国经济出现相当明确的衰退迹象，美联储关注点由通胀转为经济增长为止。鲍威尔所期望的加息有度、通胀可控、经济软着陆，这“既要、又要、还要”的难度丝毫不输于走钢丝。美国加息进程的启动，也标志地美国对海外抽水进程的启动，海外各国和各地区的外资抽离压力也会越来越大。这就导致整个资金池变得比较紧张，进而导致收益率进一步暴涨，进而冲击全球资产价格的估值，引发全球金融市场剧烈动荡。网上找了一张图，美联储加息的传导过程大概是这样的——前面我们提到，两个国家的货币政策周期产生了时间差，与此同时，咱们的央妈感觉车速下来了，要适当踩油门提提速。于是，降准降息，货币政策走向宽松，A股市场的钱一下子变多了，加上最近这行情不景气，很多人卖了手里的人民币资产，一溜烟投向了美元的怀抱。总结一下，市场上流动的美元收紧了，那美元就更贵了，所以它的汇率就上升；而人民币呢，相对宽松，人民币贬值，汇率就跌了。其实最近一段时间，不光我们人民币，日元、韩元、新加坡元在内的很多亚洲货币兑美元都出现了汇率下跌。三、人民币贬值的影响任何一件事情都有两面性，人民币贬值当然有利也有弊。究竟人民币是贬值好呢，还是升值更好？不同的人，会得出不同的答案。1、人民币贬值的好处对出口企业来说，人民币下跌是真正的赢麻了。按照教科书上说的那样，人民币下跌有利于出口，是有助于制造业发展的。人民币贬值，我们的产品就卖得更便宜，竞争力就更强，中国的产品就能源源不断地出口。出口能给国家挣回来外汇，能创造很多就业机会。2、人民币贬值的坏处对消费者来说，人民币贬值在国内买进口商品更贵了，出国留学的成本也增加了。对进口企业来说，人民币贬值意味着买石油、铁矿石、粮食等原材料的成本变高。对到国外投资的企业来说，人民币贬值意味着投资成本增加，到国外收购矿山、品牌，甚至是研发团队，要花更多的钱。对有国际债务的企业来说，人民币贬值了，就得还更多的钱了。借的是美元，挣的是人民币。要是我借钱的时候6块人民币换1美元，到还钱的时候，8块人民币才能换1美元，辛辛苦苦挣的钱都要交给国外的“黄世仁”了。对金融市场来说，人民币快速贬值有可能加速外资撤离中国市场，不利于金融市场稳定。四、人民币贬值对股市的影响有多大？短期内房地产和消费都无法救经济，出口如果再大幅拉垮，经济目标难度会更大。而且作为出口大国，我们的主要竞争对手东南亚和日本都在贬值，我们没有再升值的道理。中长期来看，可以参考易纲在博鳌论坛的讲话明确表示，中国货币政策的首要任务是维护物价稳定。作为资源匮乏但是消耗量又巨大的国家，如果汇率再大幅度贬值，我们肯定会受到输入性通胀的影响，会导致CPI升高。本轮快速贬值，央行只是在4月25日宣布下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，并没有其他明显出手稳定汇率的迹象。我觉得这既是顺势而为，释放美联储加息和疫情带来的压力，也是为了之后的中期和长期的缓慢升值留空间。可以参考最近的A股和外汇，在最初的恐慌过去后，其实相互之间的影响就比较有限了。而且我国在之前也已经做出了对应的措施，比如4月底时宣布降低外汇存款准备金1个点。此外，单从汇率的角度来说，此次的人民币贬值，不存在持续贬值的基础。就今年而言，人民币已经到了底部位置，向下的空间相对有限。人民币贬值其实给了A股警示，当前中国金融市场最大的问题来自海外因素：美联储进入加息周期，对其炒作目前已经来到第三个阶段：第一阶段：加息阶段第二阶段：大幅加息阶段第三阶段：更快加息阶段可以想见，第四阶段将是加息减码阶段。我们和美国的金融博弈，也还没有到最白热化的阶段，年底可能会有机会，现在还不太好说。人民币升值/贬值会不会影响股市？会，但并不绝对。据南方基金统计，从2015年到2018年，人民币的升贬值预期与A股走势有正相关关系。但自2018年以来，该关系出现了逆转。回想2018年股市下跌，很大程度上是国内金融去杠杆导致的，期间伴随着中美贸易摩擦，和汇率本身的关系并不大。所以只能说汇率是股市的影响因素之一，但并非决定性因素。在更强的影响因素前，汇率这个因素，就得靠边站了。因此对国内的资产价格，短期也不会有太大的影响。A股现在这个位置，本身也没太大的风险可以释放，剩下的大类资产就是房子，外资参与房地产比较少。对于A股的具体公司和行业，我觉得有些会有一定的积极影响，海外业务多、出口型企业，在人民币贬值的背景下，有利于提升出口竞争力。即通过汇率变化拉动收入，进而修正业绩，主要包括纺织服装、家电、机械设备、电子、通信等。但仅限于海外需求比较旺盛的行业，比如光伏储能、稀土、机电产品等。人民币贬值使得部分美元收入的实际价值上升，也会利好的市场板块，比如：1、石油化工，虽然原材料价格上升，但是往产业链下游提价转嫁成本的能力较强，同时价格上升会提高产成品库存的价值，因此获益。我们看到中国石油这些都涨，次新中国海油今天直接钜量封板。2、机电、纺服、家电，这些对外出口的占比较高，贬值提升其价格竞争力，电子、通信、国际航运等海外业务较多。最近纺织服装大涨，造船、家电等逆势走好。3、煤炭、有色、农产品，人民币贬值会对涨价的进口大宗品产生一定替代作用。煤炭，农业这一块，已经涨很久了。4、银行、非银等大金融，金融机构直接持有较多外汇资产，直接受益计价变化。另外高手可以在监管额度内做适度的换汇，或者考虑一些风险相对小一点的QDII基金人民币份额。最后总结一下，人民币汇率变动，从理论上来说，确实会影响到我国的股市。具体来说，近期大金融板块被压制就是汇率贬值的体现，银行保险都是稳增长的桥头堡，最近表现偏弱本身也是受到人民币贬值的影响。而对于出口导向型的纺织服装、家电、机械设备、电子通信带来更大程度的收益。当然这是从板块的逻辑上来分析的，历史上究竟人民币贬值的时候股市的表现如何呢？以沪深300指数为代表的话，确实可以看出2015年8月和2018年全年这两次贬值，都伴随着沪深300指数的下挫，但是大家要注意了，这两者之间并不是简单的因果关系。但实际中，能影响到股市的因素实在是太多了…汇率只是其中的一个，汇率下跌的时候确实可能经济压力比较大，那么股市也会反映出来，经济改善了，两者的表现也会相应改善。比起盯着汇率，不如多关注那些更重要的因素，比如基本面估值情况、情绪冷暖、政策导向等等…说不定你就会发现，对当前的市场来说，继续恐慌已经意义有限，不如多关注那些积极信号。清流，资深投资人，蚂蚁财富、雪球、知乎基金优秀答主。如果投资上有什么疑惑，可以关注同名ID“清流说钱”（qingliu-shuoqian）或者直接在文章和回答下面留言，能答的，清流都会解答。发布于 2022-05-13 12:01人民币人民币贬值人民币汇率赞同 432 条评论分享喜欢收藏申请

人民币连续贬值，背后四大原因曝光！_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper

张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景_腾讯新闻

张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景

张明系中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任，中国首席经济学家论坛理事

一、表现：贬值不是因为人民币太弱、而是美元太强

二、成因：中美利差拉大与短期资本外流

中美10年期国债收益率利差明显拉大，以及由此导致的短期资本外流是导致当前人民币兑美元汇率急贬的最重要原因。

三、应对：容忍适度贬值与依然充足的弹药库

四、展望：人民币兑美元汇率有望先贬后升

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人民币直逼7.3关口！为何快速贬值？对A股有何影响？谭雅玲最新解读_腾讯新闻

人民币直逼7.3关口！为何快速贬值？对A股有何影响？谭雅玲最新解读

人民币汇率再次成为市场关注的焦点。6月中旬以来，人民币对美元汇率再现快速贬值，6月30日，在岸、离岸人民币对美元汇率继续走低，盘中分别跌破7.27和7.28关口。

值得注意的是，2023 年上半年，人民币对美元即期汇率累计下跌3106点，跌幅超过4.4%，而人民币对美元中间价也累计贬值3.75%。尤其自4月中旬以来，人民币对美元的汇率开始呈贬值趋势，在5月中旬，离岸、在岸人民币相继突破7.0重要整数关口，便引发市场热议，6月中旬以来，人民币贬值加快，连续失守重要关口。

那么，人民币持续贬值背后的原因是什么？前期低点“7.3”关口能否守住？汇率和股市之间是怎样的逻辑关系？《华夏新闻会客厅》专访了中国外汇投资研究院院长、独立经济学家谭雅玲。

人民币贬值背后：多重因素叠加

“人民币近期贬值与投机性关联度较大，一方面是因利差因素。”谭雅玲表示，人民币与美元及一揽子货币的利差加剧了人民币的贬值，同时给市场带来较大的套利空间。

关于近期人民币的加速贬值及5月17日的“破7”，谭雅玲分析称均因离岸引导和带动在岸贬值，特别是端午小长假期间离岸人民币极端贬值，致使小长假后人民币的加速贬值，离岸的投机套利存在着很大可能性。

谭雅玲进一步从经济基本面分析，中国的经济周期处在相对调整和恢复的阶段。

“如果从出口的角度来看，人民币贬值对出口应该是有利的，但可以看到当前的外贸指标表现不够理想，如果没有外贸订单，人民币贬值的意义和效果就打折扣。”谭雅玲分析认为。

谭雅玲从进口角度进一步分析，因现在鼓励进口，出口和进口要平衡，在今年的有一两个月中国的进口指标要高于出口的指标。目前，人民币的贬值已超出中国的需求、经济周期以及经济背景，所以称之为“异常贬值”。

6月26日，美元的波动200点左右，人民币波动400点左右。“美元和人民币应该是反关联，但当天人民币和美元均往贬值的方向调整。”谭雅玲分析称，这样同步的现象更值得让人去怀疑，可能有操纵的行为在里面。

坚决防范汇率大起大落风险

关于“7.3关口”能否守住的市场焦点，谭雅玲认为，7.3大概率会破，但由于美联储7月25日和7月26日有例会，所以在美联储加息之前，7月份美元偏贬值的概率会大一点。

“但美元的贬值是不可持续的，因为美元比其他篮子货币都强，将来有升值的可能。”谭雅玲分析，从升值的角度来看，人民币破7.3是有可能的。

“上半年的波动区间5500点，下半年应该在6000点左右。”谭雅玲认为，人民币的波动率扩大与目前的国外环境的复杂性和混乱性有关。

针对经济基本面，谭雅玲认为，“根本在企业，只有企业激活了，全盘就激活了”，实体经济有竞争力、有利润力，我们的资本市场才会繁荣，资本市场只是为实体经济服务的一种工具。

数据显示，6月30日下午，离岸人民币对美元汇率跌破7.28元关口。市场对汇率贬值担忧进一步加剧。

《华夏时报》记者注意到，6月30日，中国人民银行货币政策委员会召开2023年第二季度例会。会议指出，深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

与一季度相比，央行例会对汇率有些新的表述，重点强调了“坚决防范汇率大起大落风险”。

人民币贬值对股市影响几何

人民币贬值与股市下跌有联系吗？汇率和股市相关性是否很高？大部分投资者对此非常疑惑。

谭雅玲认为，汇市和股市两个市场在心理和情绪上存在联系，而实际上人民币的走势是跟海外因素有关，而A股走势则是跟国内经济和企业基本面有关，两者并没有共性或者有关联关系。

此外，股市和外汇两个市场的交易方式是不一样的，一个是即时兑现，一个是隔天兑现。

数据显示，从年初至目前北向资金合计净买入金额已超1900亿元，而2022年全年北向资金仅净买入900亿元。

谭雅玲分析称，按道理说北上资金流入，股市应该涨，但股市没有涨，北上资金流入，人民币应该升，人民币反而在贬值，所以二者之间没有必然的联系。

针对业内人士认为A股估值处于低位，呼吁提振股市，可激发财富效应，拉动消费，推动企业创新和高质量发展的声音。谭雅玲提出不同的观点，虽然大家赚钱的欲望很高，但前提是实体经济要提振起来，企业的盈利没有改善，即使一时股指上涨，也很可能是一个虚拟的泡沫，同时暗含大跌的风险。

“如果投资者把股市作为一个赚钱的机器的话，那股市肯定就不能反映宏观经济的基本面，也不能反映企业的诉求。“谭雅玲进一步分析。

今年以来，A股一直在3200点至3400点之间震荡。谭雅玲认为，当前中国股市处在制度机制的建设当中，中国资本市场建立至今，发行制度经历了从行政主导的审批制变为市场化方向的核准制，再到注册制的探索。从这个角度来看，一定需要一个过程。

谭雅玲表示，以美国股市为例，从2020今年的第一季度一直到今年的第一季度，14个季度美国上市企业财报盈利模式十分清晰，80%以上的企业盈利，是超预期的表现。从而可以看出，发达国家的股市，特别是美国的股市作为宏观经济的一个晴雨表——企业挣钱多、利润高、效益好，所以股指会上涨。

“美国股市是在一个牛市的周期，跟上市公司基本面改善有关系。”谭雅玲分析称，价值在先，股票的价格在后。

谭雅玲分析表示，不建议政府出手救股市，关键还是要提升企业的竞争力、创新力，关键是要扶持企业，激发企业的活力，企业价值提升了，A股就一定会涨。

谭雅玲提醒普通投资者不要只关注股票的价格，忽略了上市公司企业的价值，有价值才会有漂亮的价格，如果没有价值支撑的价格具有风险泡沫的。

针对如何理解于人民币国际化的问题，谭雅玲给出解释，人民币国际化是学术上的词语，而人民币可自由兑换才是货币最终追求的目标。

“让人民币国际化任重而道远，需要金融的构造和建设，不是一个情绪、一个舆论、一个口号就可以快速实现。”谭雅玲分析，经济的着力点放在实体经济上，不断提高居民收入水平，将来人民币开放是一个水到渠成的过程，而不是把结算方式作为人民币国际化的一个标准。

责任编辑：帅可聪主编：夏申茶

为什么人民币贬值这么快？ - 知乎

为什么人民币贬值这么快？ - 知乎首发于资产配置方法切换模式写文章登录/注册为什么人民币贬值这么快？墨碎南开大学金融硕士现在大部分评论都觉得人民币汇率贬值对中国不利，其实不然。很多投资者认为跌就是坏事，放在汇率上可不这么简单。中国多年来一直被美国指控汇率操纵，不过没有最终盖棺定论。从美国的态度上就可以看出，人民币兑美元贬值，并非是一件百害而无一利的事情，甚至还可能利大于弊。本币贬值有利于出口、不利于进口。具体到人民币兑美元上来说，人民币贬值可以让我们对美国的出口增加，进口减少，改善贸易条件，可以直接对冲关税带来的冲击。国内人民币去年到了7附近，这轮贬值是因为经济基本面较差外加MY战冲击导致的。后来随着MY战形势有所缓和，人民币也逐渐升值，表面上就是这样一个逻辑。从我的理解上看，中美应当是达成了人民币不继续贬值的一个协议。川一直在拿贸易逆差说事，如果人民币继续贬值，那么他的目标会更难达成，所以限制人民币汇率是当务之急，之后我们也看到人民币逐渐趋于稳定。而近期人民币快速贬值，我认为并非基本面主导，而是中美撕破脸的征兆，并且相当主动。我们可以破坏掉此前的协议，使用汇率作为我们的武器。贬值嘛，在外汇市场上买美元呗，央行又不缺人民币。综上，下阶段汇率可以作为一个谈判的风向标，不是滞后指标，而是先行指标。编辑于 2019-05-19 10:36金融赞同 87 条评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录资产配置方法发现市场机会，配置各类资产，火中

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本轮人民币贬值已超5%：还会贬多少，央行会进一步出手吗

2022年05月09日 19:30

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　　人民币对美元汇率自4月下旬开启的一波快速贬值，未现暂停之势。

　　继外汇存款准备金率后，央行是否会继续其他动用逆周期调节工具？人民币对美元汇率后续调整空间有多大？成为市场关注的焦点。

　　本轮在岸、离岸人民币汇率已分别下跌5.3%和6%

　　在岸市场上，从4月20日开始，人民币对美元即期汇率从6.3778到5月9日收盘价的6.7202，累计下跌3424个基点，在短短11个交易日贬值超过5.3%。

　　率先启动急跌的离岸人民币对美元汇率，从4月18日收盘价6.3788到5月9日盘中跌破6.77关口，本轮人民币汇率在更多反映国际投资者预期的离岸市场累计下跌超过6%。

　　“疫情及防控措施带来的多项不确定推升中国资产的隐含风险溢价，叠加美联储近期连续‘鹰派’表述推动美元走强，导致4月下旬以来人民币汇率快速走弱。从交易层面看，短期内人民币兑美元汇率走势可能主要取决于疫情与抗疫防控措施的变化。”华泰证券在最新研报中指出。兴业研究则认为，近期人民币汇率短线行情的主导因素是股市跨境资金和境内美元流动性。一方面，沪深港通下单日资金流入和流出同汇率升贬正相关，即“股汇联动”特征。4月25日央行实施境内美元降准后，人民币汇率反弹均伴随着陆股通下资金大幅流入，修复高估则发生在资金撤出时期。A股受到海外主要发达经济体央行货币政策紧缩的影响，目前仍在探底中；美联储“加息+缩表”并行，造成美股下跌，这也使得市场情绪处于低位，牵动国内股债市场承压。另一方面，前两年境内美元泛滥支撑人民币走强的情形逆转，近期境内美元利率上行与人民币汇率修复高估同步。

　　“假期后，虽然美联储最新会议没有进一步释放鹰派信号，但受资金流出以及对疫情下经济增长前景担忧等影响，相较其他主要非美货币，这两周人民币汇率下行幅度更大。”某国有大行金融市场部人士表示。

　　逆周期政策是否进一步出台

　　在央行通过下调外汇存款准备金进行逆周期信号后，人民币对美元在短暂停歇后再次走低。因此，市场对央行下一步动作格外关注。

　　4月25日央行发布消息称，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。但人民币对美元汇率在短暂反弹后，在五一假期后进一步走低。

　　中信建投首席经济学家黄文涛在最新研报中指出，央行货币政策对冲方面，按照2015年的节奏，一般汇率贬值2%左右央行即开启对冲，方法包括释放外汇流动性的降低外汇存款准备金、释放储备以及干预离岸市场等。目前来看，央行已经在6.6附近开启第一次明确的干预，预计当下位置央行亦有意愿暂时维持汇率的位置。

　　兴业研究指出，美联储“加息+缩表”并行之下，全球股市承压以及境内美元利率上行均利空人民币汇率，节奏上关注整数关口附近结汇盘的支撑，以及央行逆周期政策的出台时点，这可能造成汇率调整的步伐放缓。

　　后续贬值压力有多大

　　在美联储加息与缩表将同步进行的背景下，市场更为关注人民币后续的贬值空间有多大。

　　黄文涛指出，贬值节奏上，当下压力最大。

　　他认为，中美利差上，按照美债“买预期、卖现实”的交易逻辑，一般在联储加息缩表预期的博弈期，美债上行幅度最快，在紧缩确定后，美债利率料在二三季度初进入一段高位盘整时期，国债利率也将在宽信用重启后逐步有上行压力，从而导致中美利差三季度中后期可能逐步转正。同时，也要注意到，人民币汇率与利差之间受到资本流动管控、债市币种结构、融资主体信用结构等多种因素的影响，因此并不存在单一对应关系。

　　华泰证券指出，在疫情及其相关不确定性明显消退之前，短期内人民币汇率可能面临一定的贬值压力，但基本面因素不支持人民币结构性贬值。

　　该机构指出，稳预期和稳增长才能稳汇率。人民币实际汇率主要通过相对价格通缩完成调整，无需名义汇率明显贬值；而且从跨境资本存量及流量角度看，人民币也不具备大幅贬值的基础。另一方面，美元指数可能在两次50基点加息及缩表开始后的6月迎来“回调窗口期”。人民币更大规模贬值的真正尾部风险，来自对宏观和政策预期的不确定性，利差和汇率变化都是结果而不是原因。稳汇率的痛点是稳预期和稳增长，利差不应成为当下降息或其他逆周期政策的制约。

　　“我们认为二季度人民币兑美元汇率将呈现双向波动幅度加大的特征，随着美元指数和美债收益率上行（我们预计10年美债收益率受联储紧缩预期驱动可能在Q3最高上行至3.5%，美元指数短期仍可能进一步上行至105附近），人民币后续仍有一定贬值空间，但幅度总体可控。”浙商证券宏观研究团队认为。

　　长江证券则认为，中美货币政策周期持续错位，人民币短期或仍有贬值压力，但可贬空间已经不大。当前中美面临的核心矛盾不同，导致货币政策的方向持续错位，短期内中美货币政策背离仍将持续，对人民币形成压力。但随着我国疫情拐点出现，复工复产政策加速推进，人民币汇率或将止跌反弹。

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责任编辑：王珊珊

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人民币近期为什么贬值这么快？ - 知乎切换模式写文章登录/注册人民币近期为什么贬值这么快？家装行业研究室河北工业大学工商管理学硕士近期人民币兑美元的汇率持续下降，很多人有疑问❓为什么我们不能够固定汇率呢？人民币贬值对外贸有利，但是现在是2006年对美国出口最低点。还有就是人民币贬值，存款利率又降低，不会出现资本外逃吗？我先来简单叙述一下“蒙代尔不可能三角”这个理论，它说的是：一个开放的经济体，是不可能同时实现货币政策的独立性、汇率的稳定以及资本的自由流动三大目标的，最多只能选择两个。在具体解释这个理论之前，先让我插播一件事，就是这个有趣的“不可能三角”可以用在生活和工作中的很多事情上，比如我自己随便发明的一个不可能三角，叫做一家餐厅没法同时实现“好吃、不贵、人少”这三个目标。还有人说过一个经典的例子，大学生活的不可能三角是“成绩优异、社交广泛、睡眠充足”……当然这些都不是严谨的科学理论了，不过作为一个思考方式，还是挺有意思的。现在大家一起学习一下这三角△的概念；第一，货币政策的独立性。这个事情简单来说，就是一个经济体可以按照自己的想法，调节本国货币的供给。说白了就是想印钱可以印钱，想让货币紧缩一点也能紧缩回来，不用受到别的国家或者国际资本的干扰和影响。比如美联储就可以这样，我们国家基本也是可以的，这就是货币政策的独立性。第二，汇率的稳定。这个事情也挺好理解，就是自己国家的货币汇率可以在一个比较小的范围内波动，比较稳定，不会大起大落。第三，资本的自由流动。这条说的是，国内外的机构或者个人，可以在无需这个国家政府批准的情况下，把资金自由地汇进来或者汇出去，没有什么阻碍。但是货币政策独立性、资本自由流动与汇率稳定。这三个政策目标，不可能同时达到，最多只能达到两个。比如，一个国家，要想保持货币政策独立与汇率稳定。那么，就必须牺牲资本自由流动。给你解释下。假设一个国家正面临衰退的危机，而此时美联储加息了。显然，这个国家不能跟随加息。这时，这个国家与美国的利差就会扩大，货币必然有贬值压力。这个国家唯一的选择，只能是实施资本管制，来维持汇率稳定，保持不跟随美国加息的独立性。发布于 2023-06-22 09:55・IP 属地辽宁人民币汇率人民币贬值赞同添加评论分享喜欢收藏申请

击穿7.2！为什么最近人民币快速贬值？_腾讯新闻

击穿7.2！为什么最近人民币快速贬值？

有大量存款的人可能要睡不着了！最近，大家是不是经常听见这样的说法？为什么这么说？

因为人民币贬值，是越跑越快了。存款利率也跌，人民币汇率也跌，怪不得这么多人说，手握大量现金的人难以抵御财富缩水的风险了。

那真正的原因是什么？排除了外因，还有就是自身的一些因素，比如经济面和货币政策。

那么再来看看我们的经济怎么样。

所以经济层面的原因并不是主要的，那么我们再来看看货币政策。

一个国家的货币政策无非就是两种，加息、降息。

那么我们国家当前的货币政策是什么？是降息。我们跟美国完全相反，他们面临通胀的压力，所以持续加息，而且我们则开始了降息。

你说，对资本来说，美元利率那么高，不就都卖人民币跑去买美元了吗，市场上的人民币就越来越多，多了怎么样，就会变便宜。

那么这个贬值的趋势会持续多久呢？什么时候会回到升值区间？